اليورو: مسار صعب لتحقيق مكاسب مقابل الدولار الأمريكي – Commerzbank
يشير مايكل فيستر من Commerzbank إلى أن الأسواق تسعّر بالكامل رفع ECB لأسعار الفائدة اليوم، وتتوقع نحو 85 نقطة أساس من التشديد الإضافي بحلول منتصف عام 2027، مدفوعة إلى حد كبير بديناميكيات النفط. ويرى أن هذا لا يترك مجالًا كبيرًا أمام ECB لتلبية التوقعات، ما يجعل حدوث مفاجأة واضحة تميل إلى التشدد أمرًا ضروريًا لقوة اليورو، في حين أن أي خيبة أمل قد تضغط على EUR/USD.
التوقعات المرتفعة تحدّ من مكاسب اليورو
"لا يوجد شك يُذكر في أن ECB سيعلن اليوم عن ثاني رفع لأسعار الفائدة هذا العام. وقد تم تسعير هذه النتيجة بالكامل بنسبة 100%، ويتوقعها أيضًا تقريبًا جميع الاقتصاديين الذين استطلعت Bloomberg آراءهم (بمن فيهم فريقنا). وبالتالي، فمن المرجح ألا يكون لقرار أسعار الفائدة الفعلي أي أهمية تُذكر بالنسبة لليورو."
"أدى الارتفاع الأخير في أسعار النفط إلى توقعات بأكثر من زيادتين إضافيتين في أسعار الفائدة بحلول منتصف العام المقبل (مع تسعير زيادة إجمالية قدرها 85 نقطة أساس)، مع تسعير 25 نقطة أساس إضافية خلال الأسبوع الماضي وحده. وكما أشرنا مرارًا، فإن توقعات رفع ECB لأسعار الفائدة تعتمد بدرجة كبيرة على سعر النفط. لكن هذه التوقعات المرتفعة تجعل من غير المرجح بشكل متزايد أن يتمكن ECB من تلبيتها."
"حتى إذا كان ECB ورئيسته كريستين لاغارد عازمين على تنفيذ هذا العدد من زيادات أسعار الفائدة (وهو ما سيكون طموحًا أصلًا)، فمن المؤكد أن المسؤولين لن يرغبوا في الالتزام بذلك اليوم. وبدلًا من ذلك، من المرجح أن ينتظروا ليروا كيف سيتطور الوضع في الشرق الأوسط وما الضغوط السعرية الإضافية التي قد تظهر لاحقًا. باختصار، من المرجح أن يكون تحقيق نتيجة إيجابية لليورو أمرًا بالغ الصعوبة."
"لذلك، فإن المخاطر اليوم موزعة بشكل غير متماثل إلى حد ما: فلكي يزداد اليورو قوة، سيتعين على ECB أن يتبنى موقفًا متشددًا للغاية، في حين أن إضعاف اليورو قد يتطلب فقط أن يخيب توقعات السوق المرتفعة مسبقًا."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
