البنك المركزي الأوروبي: رفع الفائدة في ديسمبر لا يزال السيناريو الأساسي – UOB

تشير Lee Sue Ann، الخبيرة الاقتصادية لدى UOB، إلى أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) أبقى أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير في أكتوبر، لكنه وجّه رسالة تميل إلى التشديد النقدي. وتسلّط الضوء على تصاعد مخاطر التضخم الناجمة عن صدمة الطاقة، وتشديد الأوضاع المالية، وعدم اليقين السياسي في فرنسا. ومع ذلك، لا تزال تتوقع رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، ليصل سعر الفائدة على تسهيلات الإيداع إلى 2.75%، قبل الدخول في فترة من استقرار السياسة النقدية.

تثبيت الفائدة بنبرة متشددة يشير إلى تحرك في ديسمبر

«من اللافت أن تصريحات لاغارد تشير بقوة إلى أن البنك المركزي الأوروبي لم يتخلَّ عن ميله إلى التشديد النقدي. فبينما أكدت مجددًا نهج البنك في اتخاذ القرارات من اجتماع إلى آخر، قالت إنه ما لم تغيّر المعلومات الواردة الصورة الحالية بصورة جوهرية، فإن “اتجاه المسار واضح تمامًا”. وتتسق هذه الرسالة مع رؤيتنا القائمة منذ فترة طويلة بأن ديسمبر، وليس أكتوبر، كان دائمًا الموعد الأرجح لأي تعديل أخير».

«لذلك، نتمسك بتوقعاتنا برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 17 ديسمبر، ما سيرفع سعر الفائدة على تسهيلات الإيداع إلى 2.75%. وبحلول ذلك الوقت، ستكون لدى صانعي السياسات توقعات محدّثة أعدّها خبراء البنك، وبيانات إضافية عن التضخم، وتطورات الأجور، ومؤشرات النمو. وما لم تنخفض أسعار الطاقة بصورة ملموسة أو يتدهور النشاط الاقتصادي بشكل حاد، فإن ميزان المخاطر لا يزال يرجّح اتخاذ خطوة أخيرة نحو التشديد قبل أن ينتقل البنك المركزي الأوروبي إلى فترة ممتدة من استقرار السياسة النقدية».

«أحد الأسباب الرئيسية لقرار البنك المركزي الأوروبي تثبيت الفائدة هو التشديد الكبير في الأوضاع المالية منذ سبتمبر. فقد ارتفعت عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل بحدة في الاقتصادات المتقدمة، وأشارت لاغارد إلى أن متوسط عوائد السندات السيادية لأجل 10 سنوات ارتفع بنحو 35 نقطة أساس مقارنة بالافتراضات التي استندت إليها توقعات سبتمبر. كما انخفضت أسعار الأسهم، في حين ارتفعت تكاليف الاقتراض للأسر والشركات».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)