مراهنو صعود الذهب يلتزمون الحذر مع استقرار عوائد السندات الأمريكية والدولار قبيل خطاب وارش

الذهب يجد صعوبة في البناء على مكاسب اليوم السابق وسط ارتفاع طفيف للدولار الأمريكي.
رهانات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي واستقرار عوائد السندات الأمريكية والمخاطر الجيوسياسية تدعم الدولار بوصفه ملاذًا آمنًا.
المتداولون يترقبون خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش بحثًا عن إشارات بشأن مسار السياسة النقدية ومحفز جديد.

يعوّض الذهب (XAU/USD) يوم الجمعة تراجعه الطفيف خلال الجلسة الآسيوية، لكن تحقيق ارتفاع ملموس يبدو صعبًا في ظل صعود طفيف للدولار الأمريكي (USD). وعزّز تسارع التضخم الأمريكي المدفوع بأسعار الطاقة رهانات السوق على رفع وشيك لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. كذلك، يبدو أن عوائد السندات الأمريكية استقرت بعد هبوطها الحاد يوم الخميس، وهو ما يبدو أنه يدعم الدولار بوصفه ملاذًا آمنًا، إلى جانب تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. وقد يحدّ ذلك بدوره من مكاسب المعدن النفيس، فيما يترقب المتداولون باهتمام خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) يوم الأربعاء عن ارتفاع واسع النطاق في أسعار المستهلكين خلال سبتمبر، إذ أبقت الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران أسعار النفط مرتفعة. وإضافة إلى ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI)، الصادر يوم الخميس، بنسبة 1.3% الشهر الماضي، مسجلًا أكبر زيادة منذ مارس 2022، وقفز معدل ارتفاعه السنوي إلى 6.3%. وباستثناء مكوّني الغذاء والطاقة المتقلبين، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.7% على أساس شهري و5% على أساس سنوي، ما يشير إلى اتساع نطاق التضخم ليتجاوز منتجات الطاقة. ومع ذلك، يبدو المستثمرون مقتنعين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير في وقت لاحق من هذا الشهر.

في غضون ذلك، تشير أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME إلى احتمال يتجاوز 90% بأن يرفع البنك المركزي الأمريكي تكاليف الاقتراض مجددًا في اجتماع السياسة النقدية المقرر في ديسمبر. لذلك، ستخضع تصريحات وارش خلال الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي (IMF) ومجموعة البنك الدولي في بانكوك لتدقيق وثيق بحثًا عن مزيد من الإشارات بشأن المسار المستقبلي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. وستؤدي هذه التوقعات بدورها دورًا رئيسيًا في التأثير على تحركات سعر الدولار الأمريكي (USD) في الأجل القريب، وتوفّر زخمًا ملموسًا للمعدن النفيس. وفي الوقت نفسه، يشكّل استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي عاملًا آخر يدعم الدولار.

فقد نفّذت جماعة الحوثي المدعومة من إيران هجومًا صاروخيًا دامياً استهدف القصر الرئاسي، مقر الحكومة اليمنية المدعومة من السعودية والمعترف بها دوليًا، في مدينة عدن الجنوبية. كذلك، أكّد وزير الخارجية الفرنسي Pascal Confavreux أن فرنسا بدأت نشر قواتها ومعداتها العسكرية في السعودية. وإضافة إلى ذلك، وضع الجيش الأمريكي خططًا لشن ضربات تشمل استخدام «أم القنابل» ضد البنية التحتية للطاقة والمواقع النووية الإيرانية. ويزيد ذلك من خطر تصعيد إضافي للتوترات في الشرق الأوسط، ما قد يواصل دعم الدولار ويحدّ من مكاسب الذهب.

الرسم البياني لزوج XAU/USD على إطار الأربع ساعات

التحليل الفني

لا يزال زوج XAU/USD، حتى الآن، يجد صعوبة في الاستقرار فوق المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ100 فترة، ويبقى دون مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% للموجة الصاعدة خلال يوليو وأغسطس. ومع ذلك، فإن مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) إيجابي ويواصل الارتفاع، ما يشير إلى تعزّز الزخم الصعودي. كذلك، تشير قراءة مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 56 إلى ميل صعودي معتدل دون بلوغ منطقة التشبّع الشرائي.

ومع ذلك، يظل من الحكمة انتظار تحرك مستدام فوق حاجز 4,200 دولار ومستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% عند 4,238 دولارًا قبل بناء مراكز تراهن على مزيد من المكاسب نحو الحواجز الصعودية التالية قرب مستوى التصحيح 50.0% عند 4,325 دولارًا ومستوى 38.2% عند 4,412 دولارًا. وعلى الجانب الهبوطي، يقع الدعم المباشر عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6% عند 4,115 دولارًا، يليه نطاق الدعم الأفقي بين 4,075 و4,065 دولارًا. ومن شأن كسر واضح لهذا النطاق أن يجعل الذهب عرضة لاختبار القاع الهيكلي لتصحيح فيبوناتشي عند 3,957 دولارًا.

(كُتب التحليل الفني لهذا التقرير بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

أسئلة شائعة حول الاحتياطي الفيدرالي

ما دور الاحتياطي الفيدرالي، وكيف يؤثر على الدولار الأمريكي؟

يتولى الاحتياطي الفيدرالي صياغة السياسة النقدية في الولايات المتحدة. ولديه هدفان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وتتمثل أداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين في تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بوتيرة سريعة للغاية ويتجاوز التضخم هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع البنك أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف قطاعات الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى ارتفاع الدولار الأمريكي (USD)، إذ تصبح الولايات المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لتوظيف أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يرتفع معدل البطالة بشدة، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، ما يضغط على الدولار.

كم مرة يعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعات السياسة النقدية؟

يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، تقيّم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأوضاع الاقتصادية وتتخذ قرارات السياسة النقدية. ويشارك في اجتماعات اللجنة اثنا عشر مسؤولًا من الاحتياطي الفيدرالي، هم أعضاء مجلس المحافظين السبعة، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يتناوبون على شغل هذه المقاعد لمدة عام واحد.

ما التيسير الكمي (QE)، وكيف يؤثر على الدولار الأمريكي؟

في الظروف الاستثنائية، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وهي عملية يزيد من خلالها الاحتياطي الفيدرالي تدفق الائتمان بدرجة كبيرة في نظام مالي يعاني من الجمود. وهذا إجراء غير تقليدي للسياسة النقدية يُستخدم خلال الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان الأداة المفضلة للاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن طباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادةً ما يُضعف التيسير الكمي الدولار الأمريكي.

ما التشديد الكمي (QT)، وكيف يؤثر على الدولار الأمريكي؟

التشديد الكمي (QT) هو العملية المعاكسة للتيسير الكمي، إذ يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية، ولا يعيد استثمار المبالغ الأصلية المستردة من السندات التي يحوزها عند استحقاقها لشراء سندات جديدة. وعادةً ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.

المقال التالي