الروبية الإندونيسية تحافظ على مكاسبها رغم مخاطر التضخم والنفط

• قد يضعف الروبية الإندونيسية وسط مخاوف التضخم العالمي، وارتفاع أسعار النفط الخام، والمخاطر المالية المحلية.
• يغيّر Bank Indonesia استراتيجية التدخل، ويقلّص عمليات السوق الفورية إلى 30% مع التركيز على أسواق NDF.
• قد يواصل الدولار الأمريكي الارتفاع مع تفاقم مخاوف التضخم بفعل ارتفاع أسعار النفط، بما يدعم مزيدًا من التشديد من جانب Fed.

يتراجع زوج USD/IDR بشكل طفيف بعد افتتاحه على فجوة صعودية، ليتداول قرب مستوى 18,050 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. ومع ذلك، قد يعاود الزوج الارتفاع مع مواجهة الروبية الإندونيسية (IDR) رياحًا معاكسة ناتجة عن ضغوط اقتصادية أوسع نطاقًا. وقد تأثرت ثقة المستثمرين في العملة المحلية سلبًا بسبب استمرار المخاوف بشأن التضخم العالمي، وتصاعد المخاطر المالية المحلية، وارتفاع أسعار النفط الخام، وبيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

واستجابةً لتحركات العملة، شدد مسؤولو Bank Indonesia (BI) على أن وجودهم في السوق يهدف إلى الحفاظ على سلاسة آليات السوق وضمان أن تعكس الروبية بدقة الأساسيات الاقتصادية الكامنة. وذكر ممثلو البنك المركزي أن تدخلات العملة تُنفَّذ بشكل متسق ومستدام، مشيرين إلى أن المسار الأخير للروبية لا يزال متوافقًا إلى حد كبير مع نظيراتها الإقليمية. وفي الوقت نفسه، تحسنت وضوح الرؤية المالية المحلية بعد أن أقرّ البرلمان الإندونيسي رسميًا مشروع موازنة 2027 ليصبح قانونًا.

وفي معرض تناوله لأساليب التدخل يوم الاثنين، سلّط محافظ Bank Indonesia الضوء على تحول استراتيجي في عمليات النقد الأجنبي. فقد قلّص البنك المركزي تدخلاته المباشرة في السوق الفورية، والتي تمثل الآن 30% فقط من إجمالي نشاط التدخل، وبدلًا من ذلك يركز جهوده بشكل أساسي على أسواق العقود الآجلة غير القابلة للتسليم (NDF).

قد يواصل زوج USD/IDR ارتفاعه مع اكتساب الدولار الأمريكي زخمًا، مدفوعًا بارتفاع أسعار النفط الناجم عن استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالمفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران. وقد عزز الضغط المستمر على تكاليف الطاقة توقعات السوق بأن Federal Reserve سيحتاج إلى تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر للإبقاء على التضخم تحت السيطرة.

وقد دفعت المخاوف التضخمية المتصاعدة واحتمال تنفيذ المزيد من رفع أسعار الفائدة عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى قمم جديدة متعددة السنوات، مع ارتفاع عوائد السندات لأجل 10 سنوات و30 سنة فوق 5%. وتستجيب أسواق النقد تبعًا لذلك؛ فبعد أول رفع لأسعار الفائدة من جانب Fed خلال ثلاث سنوات في وقت سابق من هذا الشهر، تعكس أداة CME FedWatch حاليًا احتمالًا يقارب 70% لرفع آخر لأسعار الفائدة في أكتوبر.

تحرك Fed يتماشى مع توقعات السوق بشأن رفع أسعار الفائدة في سبتمبر

يشير محللون في Rabobank إلى أن Fed "أعلن قراره برفع سعر الفائدة الأساسي لليلة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 16 سبتمبر، بما يتماشى مع توقعات السوق"، مؤكدين أن أحدث تعديل في السياسة كان متوقعًا على نطاق واسع من قبل المستثمرين ومتسقًا مع تسعير السوق السائد.