الين الياباني يرتفع مع إشارات محضر اجتماع بنك اليابان إلى احتمال رفع الفائدة في ديسمبر وسط نبرة متشددة

يؤكد محضر اجتماع بنك اليابان تأييد صانعي السياسة رفع أسعار الفائدة مع اقتراب التضخم من مستهدف 2%، مما يعزز المعنويات تجاه الين الياباني.
أدى تراجع أسعار النفط الخام عقب تصريحات ترامب بشأن الشرق الأوسط إلى انخفاض تكاليف الطاقة والضغط على الدولار الأمريكي.
تظل خسائر USD/JPY محدودة بفعل قوة بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية وتجاوز احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في ديسمبر 78%.

يتراجع زوج USD/JPY بعد تسجيل مكاسب طفيفة في اليوم السابق، ليتداول قرب 158.00 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الاثنين. ويخسر الزوج بعض مكاسبه مع ارتفاع الين الياباني (JPY)، مدفوعًا بمحضر اجتماع بنك اليابان (BoJ) الذي يشير إلى استعداد صانعي السياسة لتسريع وتيرة التشديد النقدي.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

ومع ذلك، أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه السابق؛ وأكد التزامه باحتواء مخاطر التضخم، مما رسّخ توقعات السوق برفع الفائدة في ديسمبر. وكشف محضر اجتماع سبتمبر عن اتفاق واسع بين صانعي السياسة على أن مواصلة رفع الفائدة أمر ملائم مع اقتراب التضخم الأساسي من مستهدف البنك المركزي البالغ 2%.

وتعزيزًا لهذا التوجه المتشدد، أشار Seisaku Kameda، كبير الاقتصاديين السابق في بنك اليابان، إلى أن البنك المركزي سيرفع الفائدة على الأرجح في ديسمبر، وسيواصل زيادة تكاليف الاقتراض نحو 2% العام المقبل للحد من ضغوط الأسعار المستمرة.

الين يستقطب تدفقات الملاذ الآمن على حساب الدولار

يشير استراتيجيون لدى ABN Amro إلى أن العزوف عن المخاطرة مؤخرًا عزز مكانة الين كملاذ آمن، موضحين أن «الطلب على الملاذات الآمنة رجّح كفة الين الياباني على الدولار الأمريكي» مع سعي المستثمرين إلى الاحتفاظ بعملات دفاعية.

ويواجه الدولار الأمريكي (USD) ضغوطًا ناجمة عن تراجع أسعار الطاقة، مما يزيد الضغط الهبوطي على زوج USD/JPY. فقد تراجعت أسعار النفط الخام بعدما صرّح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأن اتخاذ مزيد من الإجراءات العسكرية ضد إيران «مستبعد للغاية»، شريطة استمرار إحراز تقدم بشأن البرنامج النووي الإيراني وبقاء مضيق هرمز مفتوحًا. وأقرّ ترامب أيضًا بأن الصراع غير الشعبي في الشرق الأوسط سبق أن رفع تكاليف الطاقة وأسهم في الخسائر الأخيرة للجمهوريين في انتخابات التجديد النصفي.

ومع ذلك، تظل مخاطر هبوط الدولار محدودة بفضل بيانات سوق العمل الأمريكية القوية التي عززت توقعات استمرار التشديد النقدي. ووفقًا لأداة CME FedWatch، قفزت الاحتمالات التي تعكسها تسعيرات السوق لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في ديسمبر إلى أكثر من 78%. وتدعم هذا التوجه المتشدد بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر أكتوبر، التي أظهرت إضافة 165,000 وظيفة، متجاوزة بفارق كبير متوسط التوقعات البالغ 65,000 وظيفة، وبعد قراءة سبتمبر المعدّلة البالغة 60,000 وظيفة. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة إلى 4.1%، مسجلًا أداءً أفضل من التوقعات البالغة 4.2%. ويترقب المستثمرون الآن تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الثلاثاء وتقرير مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الجمعة للحصول على إشارات حاسمة بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

أسئلة شائعة حول الين الياباني

ما العوامل الرئيسية التي تحرّك الين الياباني؟

يُعد الين الياباني (JPY) من أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته عمومًا بأداء الاقتصاد الياباني، وبصورة أكثر تحديدًا بسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، وتوجهات المتداولين تجاه المخاطرة، إلى جانب عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات بنك اليابان في الين الياباني؟

من بين مهام بنك اليابان ضبط قيمة العملة، لذا تؤثر تحركاته بصورة جوهرية في الين. وقد تدخّل البنك مباشرة في أسواق العملات أحيانًا، بهدف خفض قيمة الين عادةً، لكنه يمتنع عن تكرار ذلك كثيرًا مراعاةً للمخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وأدت السياسة النقدية فائقة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 إلى انخفاض الين مقابل العملات الرئيسية الأخرى، نتيجة تزايد التباين بين سياسة بنك اليابان وسياسات البنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، وفّر التراجع التدريجي عن هذه السياسة فائقة التيسير بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية في الين الياباني؟

خلال العقد الماضي، أدى تمسّك بنك اليابان بالسياسة النقدية فائقة التيسير إلى اتساع التباين بين سياسته وسياسات البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وأسهم ذلك في اتساع الفارق بين عوائد السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، مما دعم الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجيًا عن السياسة فائقة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة لدى بنوك مركزية رئيسية أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر التوجهات العامة تجاه المخاطرة في الين الياباني؟

غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني بوصفه استثمارًا آمنًا. وهذا يعني أن المستثمرين يكونون أكثر ميلًا إلى توجيه أموالهم إلى العملة اليابانية في أوقات التوتر في الأسواق، نظرًا لما يُعتقد أنها تتمتع به من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز فترات الاضطراب قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إلى الاستثمار فيها على أنه ينطوي على مخاطر أكبر.

المقال التالي