بنك الاحتياطي النيوزيلندي يفاجئ الأسواق بتثبيت الفائدة والدولار النيوزيلندي يهوي 1.6%: لماذا قد لا تنقذه الرهانات على رفع الفائدة في ديسمبر

استفاد الدولار الأمريكي (USD) من قرار غير متوقع لبنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) بتثبيت السياسة النقدية، إذ أبقى سعر الفائدة النقدية الرسمي (OCR) عند 2.75% بأغلبية ضيقة بلغت 4 أصوات مقابل 3، رغم توقعات السوق الواسعة برفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ودفع القرار الدولار النيوزيلندي إلى التراجع بما يصل إلى 1.6% مقابل الدولار الأمريكي، ليقترب زوج NZD/USD من الحد السفلي لمنطقة الدعم المحورية الممتدة منذ عدة أشهر عند 0.5560/0.5550. ومع إشارة بنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى أن مزيدًا من التشديد النقدي قد يظل ضروريًا لمواجهة ارتفاع التضخم في الربع الرابع، تركز الأسواق على ما إذا كانت قوة الدولار الأمريكي ستدفع زوج NZD/USD إلى كسر فني أعمق، أم أن المبالغة في توقعات أسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي ستحد من مكاسب الدولار الإضافية.

سوسيتيه جنرال يحذر: كسر زوج NZD/USD لمستوى 0.5560 يهدد بهبوطه نحو 0.5480

يشير محللو سوسيتيه جنرال إلى أن قرار بنك الاحتياطي النيوزيلندي إبقاء سعر الفائدة النقدية الرسمي دون تغيير عند 2.75% فرض ضغوطًا شديدة على الدولار النيوزيلندي، دافعًا زوج NZD/USD مباشرة إلى الحد السفلي لنطاق تداوله الممتد منذ عدة أشهر. وإذا عجز المشترون عن الدفاع عن منطقة الدعم المحورية عند 0.5560/0.5550، فستزداد مخاطر امتداد الاتجاه الهابط للزوج ليستهدف أدنى مستوياته في عدة سنوات.

«يختبر زوج NZD/USD الحد السفلي لنطاق تداوله الممتد منذ عدة أشهر عند 0.5560/0.5550، وهي منطقة دعم حاسمة... ولا يمكن استبعاد ارتداد قصير الأجل؛ لكن القمة المحورية الأخيرة عند 0.5710 قد تشكل مقاومة... وإذا فشل الزوج في الحفاظ على الدعم عند 0.5560/0.5550، فستزداد مخاطر اتجاه هابط أعمق... وفي هذا السيناريو، قد تتمثل الأهداف التالية في قاع أبريل 2025 قرب 0.5480، والمستوى المستهدف وفق الإسقاطات الفنية عند 0.5420».

كومرتس بنك يتوقع ضعف الدولار النيوزيلندي مع تراجع توقعات تشديد السياسة النقدية النيوزيلندية، لكنه يرى حدودًا لمكاسب الدولار الأمريكي

يشير Norman Liebke لدى كومرتس بنك إلى أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي فاجأ الأسواق بتثبيت الفائدة عند 2.75% بأغلبية 4 أصوات مقابل 3، لكن ارتفاع التضخم العام سيرجح اضطراره إلى رفع الفائدة في ديسمبر. ومع ذلك، وفي ظل تسعير أسواق النقد نحو أربع زيادات في الفائدة بحلول سبتمبر المقبل، يرى Liebke أن فرص صعود الدولار النيوزيلندي على المدى المتوسط محدودة مع تقليص تلك التوقعات، وإن كانت المبالغة في تسعير تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي من شأنها أن تحول دون ارتفاع الدولار الأمريكي بلا قيود.

«أبقى بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2.75%، خلافًا لتوقعات السوق... وتراجع الدولار النيوزيلندي مؤقتًا بنسبة 1.6% مقابل الدولار الأمريكي إلى نحو 0.56. لكننا لا نرى أيضًا مجالًا كبيرًا لصعود الدولار النيوزيلندي على المدى المتوسط، في ضوء ما نعتبره مبالغة من السوق في توقع تشديد السياسة النقدية... وبينما نواصل توقع رفع الفائدة في ديسمبر، فإننا أكثر تشككًا من السوق بشأن آفاق المدى المتوسط. لذلك، من المرجح أن يضعف الدولار النيوزيلندي مع تقليص توقعات رفع الفائدة. وفي الوقت نفسه، نرى أيضًا أن التوقعات الحالية بشأن الاحتياطي الفيدرالي تبالغ في ترجيح التشديد النقدي، وهو ما يُفترض أن يحد من حجم أي انخفاض في قيمة الدولار النيوزيلندي».

الخلاصة الرئيسية

عزز قرار بنك الاحتياطي النيوزيلندي غير المتوقع بتثبيت الفائدة القوة النسبية للدولار الأمريكي، دافعًا زوج NZD/USD إلى اختبار منطقة الدعم المحورية عند 0.5560/0.5550. وبينما يحذر سوسيتيه جنرال من أن الفشل في الحفاظ على هذه المنطقة قد يفتح مسارًا فنيًا للهبوط إلى 0.5480، يتوقع كومرتس بنك أن تؤدي إعادة تسعير توقعات رفع الفائدة النيوزيلندية باتجاه أقل تشددًا إلى الضغط على الدولار النيوزيلندي. لكنه يرى، في حالة الاحتياطي الفيدرالي، أن المبالغة في تسعير التشديد النقدي ستحد في نهاية المطاف من قدرة الدولار الأمريكي على تحقيق مكاسب إضافية كبيرة.

(أُعد هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)