Australischer Dollar: Zinspause der RBA könnte AUD bis zum Jahresende belasten - TD Securities

Prashant Newnaha von TD Securities wertet die Zinserhöhung der Reserve Bank of Australia (RBA) um 25 Basispunkte auf 4,85 %, den höchsten Stand seit 2008, als bedingte Zinspause und nicht als Beginn eines weiteren Straffungszyklus. Trotz höherer Inflationsprognosen deuten das Abstimmungsergebnis von 6 zu 3 Stimmen und die schwächeren Wachstumsaussichten auf eine längere Phase unveränderter Zinsen hin. Er rechnet frühestens im November 2027 mit einer Zinssenkung. Eine frühere Lockerung sei möglich, falls sich die Arbeitsmarktlage und die Aktivität am Wohnimmobilienmarkt deutlich verschlechtern. Zudem erwartet er, dass sich der Australische Dollar (AUD) bis zum Jahresende unterdurchschnittlich entwickelt.

RBA erhöht die Zinsen, signalisiert aber eine bedingte Pause

„Die Notenbank hat den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,85 % angehoben, den höchsten Stand seit 2008. Die revidierten Prognosen zeichnen ein Inflationsbild, das für einen restriktiveren Kurs spricht, senden aber ein weniger deutliches Signal für die nächsten Schritte. Die RBA hat sich gegen ein ungünstigeres Inflationsszenario abgesichert. Das Abstimmungsergebnis von 6 zu 3 Stimmen, die schwächeren Konjunkturaussichten und der Verzicht auf ausdrückliche Hinweise auf weitere Zinserhöhungen sprechen jedoch für eine bedingte Pause und nicht für einen fest beschlossenen Zinserhöhungszyklus.“

„Alles in allem interpretieren wir die Signale der RBA-Gouverneurin als Ankündigung einer ‚bedingten Pause‘. Unser Basisszenario ist, dass die RBA ihre Zinserhöhungen abgeschlossen hat und über einen längeren Zeitraum abwarten wird.“

„Wenn die Vergangenheit als Orientierung dient, wird die RBA die Zinsen frühestens im November 2027 senken.“

„Sollte die Arbeitslosenquote schneller auf über 5 % steigen und sich die Aktivität am Wohnimmobilienmarkt deutlich abschwächen, besteht natürlich die Möglichkeit, dass die RBA die Zinsen früher senkt. Das wäre allerdings erst gegen Ende des dritten Quartals oder im vierten Quartal 2027 der Fall.“

„Wir erwarten, dass sich der AUD bis zum Jahresende unterdurchschnittlich entwickelt.“

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