
Megan Greene, Mitglied des geldpolitischen Ausschusses (MPC) der Bank of England (BoE), äußerte am Dienstag „Bedenken hinsichtlich der BoE-Schätzung zum Lohnwachstum, das mit dem Inflationsziel vereinbar ist“. Sie fügte hinzu, dass sich das Lohnwachstum weiter abschwächen müsse, um das am Verbraucherpreisindex (CPI) gemessene Inflationsziel zu erreichen.
Greene befürchtet, dass der geldpolitische Kurs „nicht restriktiv genug ist“, und fügte hinzu, dass „die Inflationserwartungen oberhalb des üblichen Niveaus verankert sind“.
Ich habe Bedenken hinsichtlich der BoE-Schätzung zum Lohnwachstum, das mit dem Inflationsziel vereinbar ist
Ein Lohnwachstum von 3 % ist mit einer Inflation von 2 % vereinbar
Das Lohnwachstum muss sich weiter abschwächen, um das CPI-Inflationsziel zu erreichen
Die Menschen nehmen die Inflation wahr, wenn sie über 3 % liegt
Es wird weiterhin viele Angebotsschocks geben
Wir müssen uns Sorgen machen, dass der geldpolitische Kurs nicht restriktiv genug ist
Die Inflationserwartungen sind oberhalb des üblichen Niveaus verankert

Die Inflation misst den Preisanstieg eines repräsentativen Warenkorbs aus Gütern und Dienstleistungen. Die Gesamtinflation wird üblicherweise als prozentuale Veränderung gegenüber dem Vormonat und dem Vorjahresmonat angegeben. Die Kerninflation schließt stärker schwankende Komponenten wie Lebensmittel und Kraftstoffe aus, deren Preise durch geopolitische und saisonale Faktoren beeinflusst werden können. Auf die Kerninflation richten Ökonomen ihr Augenmerk. Sie ist auch die Zielgröße der Zentralbanken, deren Auftrag darin besteht, die Inflation auf einem beherrschbaren Niveau von in der Regel rund 2 % zu halten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisveränderung eines Warenkorbs aus Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird üblicherweise als prozentuale Veränderung gegenüber dem Vormonat und dem Vorjahresmonat angegeben. Die Kernrate des CPI dient Zentralbanken als Zielgröße, da sie die schwankungsanfälligen Preise für Lebensmittel und Kraftstoffe ausklammert. Steigt die Kerninflationsrate über 2 %, führt dies in der Regel zu höheren Zinsen. Fällt sie unter 2 %, gilt das Gegenteil. Da höhere Zinsen eine Währung stützen, führt eine höhere Inflation üblicherweise zu einer stärkeren Währung. Bei sinkender Inflation gilt das Gegenteil.
Auch wenn es zunächst widersprüchlich erscheinen mag: Eine hohe Inflation in einem Land treibt den Wert seiner Währung nach oben, während bei niedrigerer Inflation das Gegenteil gilt. Der Grund dafür ist, dass die Zentralbank normalerweise die Zinsen erhöht, um die höhere Inflation zu bekämpfen. Dies zieht mehr internationales Kapital von Anlegern an, die nach einer lukrativen Anlagemöglichkeit für ihr Geld suchen.
Früher war Gold die Anlage, zu der Anleger in Zeiten hoher Inflation griffen, weil es seinen Wert bewahrte. Zwar kaufen Anleger in Phasen extremer Marktturbulenzen auch heute noch häufig Gold wegen seiner Eigenschaften als sicherer Hafen, doch in den meisten Fällen ist dies nicht der Fall. Denn bei hoher Inflation erhöhen Zentralbanken die Zinsen, um sie zu bekämpfen. Höhere Zinsen belasten Gold, weil sie die Opportunitätskosten des Goldbesitzes gegenüber einer verzinslichen Anlage oder einer Einlage auf einem Bankkonto erhöhen. Umgekehrt wirkt sich eine niedrigere Inflation tendenziell positiv auf Gold aus, da sie zu sinkenden Zinsen führt und das Edelmetall dadurch zu einer attraktiveren Anlagealternative macht.