Kanadischer Dollar: Gegenüber dem US-Dollar nahe 1,40 unter Druck – TD Securities

Das Devisenteam von TD Securities unter der Leitung von Jayati Bharadwaj und Howard Du ist der Ansicht, dass die kanadischen Konjunkturdaten weiterhin für eine abwartende Haltung der Bank of Canada sprechen, wodurch die Zinsdifferenzen zugunsten des US-Dollars ausfallen. Das Team erwartet, dass USDCAD kurzfristig oberhalb von 1,40 gestützt bleibt. Im ersten Quartal 2027 dürfte sich das Umfeld jedoch zugunsten des CAD verändern, wenn die BoC mit der geldpolitischen Straffung beginnt und die kanadische Konjunkturerholung an Stärke gewinnt.

Erwartungen an die BoC belasten den CAD

„USD/CAD dürfte oberhalb von 1,40 gestützt bleiben, bis der US-Dollar wieder auf breiter Front in einen Abwärtstrend übergeht. Wir rechnen nun mit Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte im Dezember und Januar (zuvor: Januar und März).“

„Sollte die BoC die Zinsen im Einklang mit unserer makroökonomischen Prognose unverändert lassen, dürfte dies die Markterwartungen enttäuschen und den CAD belasten. Selbst wenn die BoC die Zinsen auf ihrer Sitzung im Oktober anheben sollte, preist die CAD-Zinskurve mit vier Zinserhöhungen der BoC innerhalb eines Jahres weiterhin zu aggressive Schritte ein und bietet Spielraum für eine Anpassung in Richtung einer lockereren Geldpolitik.“

„Da die Zinsdifferenzen der entscheidende Treiber von USD/CAD bleiben, erwarten wir, dass das relative Zinsumfeld den US-Dollar kurzfristig weiterhin stützt. Im ersten Quartal 2027 dürfte es sich dann zugunsten des CAD verändern, wenn die Straffung der BoC richtig in Gang kommt und die kanadische Konjunkturerholung an Fahrt gewinnt.“

„Zwar ist USD/CAD infolge restriktiver Signale der BoC bei einer bereits stark ausgeprägten Short-Positionierung im CAD vom Niveau von 1,43 zurückgekommen, doch dürfte das Währungspaar kurzfristig oberhalb von 1,40 gestützt bleiben.“

„Ein nachhaltiger Rückgang von USD/CAD erfordert sowohl überzeugendere Argumente für Zinserhöhungen der BoC als auch eine Rückkehr zu einem breiten Abwärtstrend des US-Dollars. Letzteres halten wir nach den US-Zwischenwahlen für wahrscheinlicher, weshalb wir bis dahin taktisch bullisch für den US-Dollar bleiben. Danach dürften erneute Abwärtsimpulse für den US-Dollar dazu beitragen, USD/CAD in Richtung unseres Jahresendziels von 1,38 zu drücken.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)