Kanadischer Dollar: Seitwärtsbewegung gegenüber US-Dollar angesichts des Wachstumsgefälles erwartet – Societe Generale

Kit Juckes von Societe Generale analysiert USD/CAD vor dem Hintergrund der revidierten Wachstumsprognosen des IWF und hebt dabei die schwächeren Aussichten für Kanada im Vergleich zu den USA hervor. Er verweist auf das wachsende Wachstumsgefälle in Nordamerika und die Bedeutung der Zinsdifferenz bei zweijährigen Laufzeiten für die Entwicklung des kanadischen Dollars. Historische Handelsspannen deuten darauf hin, dass USD/CAD voraussichtlich weitgehend innerhalb seiner bisherigen Bandbreite bleiben dürfte. Für einen deutlichen Rückgang müssten sich die kanadischen Fundamentaldaten verbessern.

Wachstumsgefälle belastet kanadischen Dollar

„Da der IWF seine Wachstumsprognose für die USA für dieses Jahr auf 2,5 % angehoben hat (während sie für 2027 unverändert bei 2,1 % liegt), vergrößert sich das Wachstumsgefälle in Nordamerika. Die rechte Grafik zeigt die Wachstumsprognosen des Bloomberg-Konsenses für 2027 im Vergleich. Die Einschätzung des IWF (1,2 % Wachstum in Kanada im kommenden Jahr gegenüber 2,1 % in den USA) fällt für Kanada jedoch noch ungünstiger aus. Die linke Grafik stellt die Zinsdifferenz bei zweijährigen Laufzeiten dem Wechselkurs von USD/CAD gegenüber.“

„In den vergangenen zehn Jahren bewegte sich USD/CAD in einer Spanne von 1,20 bis 1,45 und lag im Durchschnitt bei 1,33. Geht man davon aus, dass die Wachstumsprognosen des IWF (oder von Bloomberg) im aktuellen Wechselkurs weitgehend eingepreist sind, erscheint das weitere Aufwärtspotenzial begrenzt. Diesen Eindruck vermittelt jedenfalls die Reihe jüngster Kursspitzen, auf die jeweils ein relativ rascher Rücksetzer folgte.“

„Ein deutlicher Rückgang von USD/CAD dürfte allerdings eine spürbare Verringerung des Wachstumsgefälles und damit auch eine erhebliche Verengung der Zinsdifferenz erfordern.“

„Daher erscheint die Erwartung plausibel, dass USD/CAD in den kommenden zehn Jahren innerhalb der Spanne von 1,20 bis 1,45 bleiben und im Durchschnitt leicht über 1,30 liegen wird, sofern es nicht zu einem weiteren schweren Schock kommt.“

„Kurzfristig ist die plausibelste Schlussfolgerung möglicherweise, dass bereits sehr viele schlechte Nachrichten eingepreist sind. Damit USD/CAD beispielsweise unter 1,35 fällt, dürfte jedoch ein Impuls in Form einer verbesserten geopolitischen Lage oder stärkerer kanadischer Konjunkturdaten erforderlich sein.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)