Euro gibt nach: Schwache Daten aus der Eurozone und Spekulationen auf eine Straffung der Geldpolitik durch die BoJ stärken den japanischen Yen

• EUR/JPY verliert am Freitag 0,13 %, während die europäischen Konjunkturdaten ein gemischtes Bild zeichnen.
• Die Einzelhandelsumsätze im Euroraum sanken im September um 0,7 % und damit deutlich stärker als der erwartete Rückgang um 0,1 %.
• Der japanische Yen profitiert von der Erwartung einer Zinserhöhung in Japan im Dezember und einer allgemein erhöhten Risikoaversion.

EUR/JPY notiert am Freitag schwächer und verliert im Tagesverlauf 0,13 %. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bewegt sich das Währungspaar um 176,80. Gemischte Konjunkturdaten aus dem Euroraum belasten das Paar, während der japanische Yen (JPY) von der Erwartung weiterer Zinserhöhungen durch die Bank of Japan (BoJ) und einer allgemein erhöhten Risikoaversion profitiert.

In Europa deuten die am Freitag veröffentlichten Konjunkturdaten auf eine nachlassende Verbrauchernachfrage hin. Laut Eurostat sanken die Einzelhandelsumsätze im Euroraum im September gegenüber dem Vormonat um 0,7 %, nachdem sie im August revidiert um 2 % zurückgegangen waren. Das Ergebnis lag deutlich unter den Markterwartungen, die einen moderateren Rückgang um 0,1 % vorgesehen hatten. Auch im Jahresvergleich verlangsamte sich das Wachstum der Einzelhandelsumsätze im September auf 0,4 %, nach 1,3 % im Vormonat, und verfehlte damit die Konsensprognose von 0,6 %. Diese Zahlen deuten auf eine anhaltende Schwäche der Nachfrage der europäischen Privathaushalte hin. Dies könnte die Wachstumsaussichten der Region belasten und das Erholungspotenzial des Euro (EUR) begrenzen.

Die bereits zuvor am selben Tag veröffentlichten Daten zur deutschen Industrieproduktion zeigten für September einen Anstieg um 0,7 % gegenüber dem Vormonat. Damit wurden die Erwartungen einer Stagnation übertroffen, das Wachstum fiel jedoch geringer aus als im August, als es revidiert 1 % betragen hatte. Der Zuwachs war vor allem auf die starke Entwicklung der Automobil- und Pharmabranche zurückzuführen, während das Baugewerbe sowie der Maschinen- und Anlagenbau Rückgänge verzeichneten.

Mit Blick auf die Geldpolitik erklärte Philip Lane, Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank (EZB), am Freitag, dass die Energiepreisinflation die Lohnverhandlungen und die Preissetzung in der gesamten Wirtschaft beeinflussen könnte. Er betonte, dass die Geldpolitik die Übertragung des Inflationsdrucks auf andere Bereiche eindämmen müsse, und bekräftigte zugleich die Notwendigkeit, die Inflation innerhalb von ein bis zwei Jahren wieder auf den Zielwert der EZB zurückzuführen.

Lane wies zudem darauf hin, dass sich die Finanzierungsbedingungen verschärft hätten und die bislang expansiver als erwartet ausgefallene Fiskalpolitik ab dem kommenden Jahr voraussichtlich restriktiver werde. Hinsichtlich der anstehenden EZB-Entscheidungen äußerte er sich vorsichtig und betonte, dass vor der Dezember-Sitzung weitere Informationen eingeholt werden müssten.

In Japan stützen die geldpolitischen Erwartungen weiterhin den japanischen Yen. Das am Donnerstag veröffentlichte Protokoll der BoJ-Sitzung vom September zeigte, dass sich die Währungshüter über die Notwendigkeit einig waren, die Zinsen weiter schrittweise anzuheben und den Grad der geldpolitischen Lockerung anzupassen.

Einige Mitglieder sprachen sich sogar für eine raschere geldpolitische Straffung aus. Dies bestärkte die Markterwartungen, dass es bereits im Dezember zu einer weiteren Zinserhöhung kommen könnte. Dieser Ausblick stützt die japanische Währung insbesondere gegenüber dem Euro, während Anleger die auseinanderlaufenden geldpolitischen Pfade der beiden Zentralbanken bewerten.

Unterdessen begünstigt die allgemein erhöhte Risikoaversion weiterhin die Nachfrage nach dem japanischen Yen, der traditionell als sichere Hafenwährung gilt. Diese Kombination aus geldpolitischen Erwartungen und defensiven Kapitalströmen hält EUR/JPY unter Druck.