Euro: Rückgang unter 1,10 vor Erholung gegenüber dem US-Dollar im zweiten Halbjahr 2027 – OCBC

Die OCBC-Strategen Sim Moh Siong und Christopher Wong erwarten, dass der US-Dollar (USD) bis in die erste Jahreshälfte 2027 hinein insgesamt gut unterstützt bleibt. EUR/USD könnte dabei unter 1,10 fallen, da die Unsicherheit rund um künstliche Intelligenz (KI) und die hohen Energiepreise die US-Wachstums- und Inflationsprämien aufrechterhalten. Eine entschlossenere Steuerung asiatischer Währungen und später nachlassende KI-Impulse sprechen jedoch für einen U-förmigen Verlauf von EUR/USD. Mit einer weniger restriktiven Haltung der Fed eröffnet sich in der zweiten Jahreshälfte 2027 Spielraum für eine Erholung des Euro.

Dollar robust, aber keine Einbahnstraße

„Diese gegenläufigen Kräfte haben den USD weitgehend in einer Handelsspanne gehalten. Sorgen rund um KI stellen die US-Wachstumsprämie infrage, während höhere Energiepreise die Inflationsrisiken verstärken. Gleichzeitig könnten die Märkte zunehmend hinterfragen, wie stark die Fed ihre Geldpolitik noch straffen kann, wenn KI-bedingte Belastungen zu einer deutlichen Verschärfung der Finanzierungsbedingungen führen.“

„Wir halten es nach wie vor für zu früh, sich für eine anhaltende USD-Schwäche zu positionieren. KI stützt das US-Wachstum und den USD insgesamt weiterhin, doch die Entwicklung ist keine Einbahnstraße mehr. Auch das Aufwärtspotenzial des USD dürfte stärker begrenzt sein, zumal eine entschlossenere Währungssteuerung in China und möglicherweise Japan dazu beiträgt, die asiatischen Währungen in der Region zu stabilisieren.“

„Wir bleiben für den USD gegenüber dem EUR bis in die erste Jahreshälfte 2027 hinein zuversichtlich und sehen Spielraum für einen Rückgang von EUR/USD unter 1,10. Die Extremrisiken in Europa sind weiterhin nicht ausgeräumt. Zwar sorgte die Entscheidung von Moody’s, Frankreichs Rating bei Aa3 zu belassen, für eine gewisse Erleichterung. Der negative Ausblick und die anhaltenden fiskalischen Risiken dürften jedoch das Potenzial für eine nachhaltige Rally französischer Staatsanleihen (OATs) im Vorfeld der französischen Präsidentschaftswahl 2027 begrenzen.“

„Über die erste Jahreshälfte 2027 hinaus halten wir an unserer Prognose eines U-förmigen Verlaufs von EUR/USD fest. Wenn der KI-bedingte Wachstumsimpuls in den USA seinen Höhepunkt erreicht und nachlässt, dürften auch die Risiken einer restriktiveren Fed-Politik abnehmen, die den USD bislang gestützt haben. Dadurch entsteht Spielraum für einen erneuten Anstieg von EURUSD in der zweiten Jahreshälfte 2027.“

„Der USD dürfte bis in die erste Jahreshälfte 2027 hinein gut unterstützt bleiben, wobei EUR/USD unter 1,10 fallen könnte. Die Unsicherheit rund um KI und eine entschlossenere Währungssteuerung in Asien dürften die USD-Gewinne jedoch begrenzen und damit die Voraussetzungen für eine Erholung von EUR/USD in der zweiten Jahreshälfte 2027 schaffen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)