Euro: EZB bleibt bei strafferen Finanzierungsbedingungen vorsichtig – MUFG

Lee Hardman von MUFG betont, dass für den Euro Abwärtsrisiken bestehen, da die EZB vor dem Hintergrund stark gestiegener französischer Anleiherenditen und rasant steigender europäischer Erdgaspreise zusammenkommt. MUFG erwartet, dass die EZB die Zinsen heute unverändert lässt, rechnet aber weiterhin mit einer weiteren Zinserhöhung im Dezember. Straffere Finanzierungsbedingungen und geldpolitische Unsicherheit haben die Entwicklung des Euro zuletzt belastet.

Straffere Finanzierungsbedingungen prägen den EZB-Ausblick

„Der Fokus des Marktes wird sich nun auf die geldpolitischen Beschlüsse der EZB im weiteren Tagesverlauf richten. Diese werden noch mehr Aufmerksamkeit als üblich auf sich ziehen, da der starke Ausverkauf französischer Staatsanleihen die geldpolitischen Entscheidungen der EZB zusätzlich erschwert. Zuvor hatten wir eine erneute Zinserhöhung bei der unmittelbar folgenden Sitzung für möglich gehalten, nachdem die Inflation im September mit 3,8 % erneut höher als erwartet ausgefallen war. Der Erdgaspreis in Europa hat in diesem Monat neue Jahreshöchststände erreicht und ist um weitere rund 40 % gestiegen, was die Aufwärtsrisiken für die Inflation im Euroraum verstärkt.“

„Die unerwünschte Straffung der Finanzierungsbedingungen infolge höherer Staatsanleiherenditen, insbesondere in Frankreich, dürfte die EZB jedoch bei der Frage nach der Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen vorsichtiger stimmen und für eine Entscheidung sprechen, die Zinsen heute unverändert zu lassen. Die Rendite zweijähriger Bundesanleihen ist gegenüber den Höchstständen des Vormonats bereits um rund 25 Basispunkte gesunken. Die zurückgeschraubten Erwartungen an Zinserhöhungen der EZB waren ein Grund für die zuletzt unterdurchschnittliche Entwicklung des Euro.“

„Die Marktteilnehmer werden heute genau auf die aktualisierten geldpolitischen Signale der EZB achten, um besser einschätzen zu können, wie stark sich die strafferen Finanzierungsbedingungen voraussichtlich auf den geldpolitischen Ausblick auswirken werden. Wir rechnen weiterhin mit einer weiteren Zinserhöhung zum Jahresende im Dezember.“

„Insgesamt sind wir der Ansicht, dass für den Euro weiterhin die Abwärtsrisiken überwiegen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)