Euro behauptet jüngste Gewinne – Märkte richten Blick auf US-Inflationsdaten

EUR/USD legt am Dienstag leicht zu und nähert sich der Marke von 1,1230, nachdem das Paar am Montag von 1,1137 abgeprallt war.
Die Ölpreise sind in der vergangenen Woche um rund 20 % gesunken und sorgen damit für eine spürbare Entlastung der Volkswirtschaften im Euroraum.
Anleger halten sich am Dienstag vor der Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisberichts mit Verkäufen des US-Dollars zurück.

Der Euro (EUR) legt am Dienstag gegenüber dem US-Dollar (USD) leicht zu und behauptet die Gewinne aus der kräftigen Erholung vom Montag. Händler warten unterdessen auf die im weiteren Tagesverlauf anstehende Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex (CPI). Das Währungspaar EUR/USD notiert zu Beginn des europäischen Handels knapp unter 1,1230, nachdem es sich am Montag von seinen Tiefständen bei 1,1137 erholt hatte.

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Die Gemeinschaftswährung profitiert von der erhöhten Risikobereitschaft an den Märkten zum Wochenauftakt. Berichte über Fortschritte bei den diplomatischen Bemühungen um ein Ende des Nahostkonflikts ließen die Ölpreise auf neue Zweimonatstiefs fallen.

Darüber hinaus schloss US-Präsident Donald Trump einen Angriff auf den Iran aus, solange die Verhandlungen andauern. Dies trug zu einer Aufhellung der Marktstimmung bei. Vor diesem Hintergrund ist der Preis für Brent-Öl in der vergangenen Woche um mehr als 20 % gefallen, was die ölimportierenden Volkswirtschaften des Euroraums spürbar entlastet.

US-Verbraucherpreise rücken in den Anlegerfokus, während die Fed-Politik den Hintergrund bildet

Die Marktvolatilität hat am Dienstag jedoch nachgelassen, da sich die Anleger auf die Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisdaten einstellen. Erwartet wird, dass sich die jährliche Verbraucherpreisinflation im Oktober auf 3,9 % beschleunigt hat und damit den höchsten Stand seit fünf Monaten erreicht. Ohne Nahrungsmittel und Energie dürfte die Kerninflationsrate von 2,6 % im Vormonat auf 2,8 % gestiegen sein.

Die Daten folgen auf den starken US-Arbeitsmarktbericht vom vergangenen Freitag, der für Oktober einen außergewöhnlich hohen Netto-Beschäftigungszuwachs auswies. Zuvor hatten die Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) gezeigt, dass die Wirtschaft im dritten Quartal mit einer annualisierten Rate von 3,4 % gewachsen war. Insgesamt ist dies ein ideales Szenario für die US-Notenbank Federal Reserve (Fed), um ihre Geldpolitik in den kommenden Monaten weiter zu straffen.

Die Strategen von Brown Brothers Harriman stellen fest, dass der Dollar „einen Teil der Gewinne wieder abgegeben hat, die er am Freitag nach den starken Oktober-Zahlen zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft erzielt hatte“. Zugleich weisen sie darauf hin, dass das übergeordnete Umfeld für den Greenback weiterhin günstig ist, da „die robuste US-Konjunktur, die günstige Arbeitsmarktlage und die hartnäckige zugrunde liegende Inflation die restriktive Ausrichtung der Fed stützen und die Zinsdifferenzen damit weiterhin für den USD sprechen“.

Häufig gestellte Fragen zur Inflation

Was ist Inflation?

Inflation misst den Preisanstieg eines repräsentativen Warenkorbs aus Gütern und Dienstleistungen. Die Gesamtinflation wird üblicherweise als prozentuale Veränderung gegenüber dem Vormonat und dem Vorjahresmonat angegeben. Die Kerninflation lässt stärker schwankende Komponenten wie Nahrungsmittel und Kraftstoffe unberücksichtigt, deren Preise durch geopolitische und saisonale Faktoren beeinflusst werden können. Auf die Kerninflation richten Ökonomen ihr Augenmerk. Sie ist auch die Zielgröße der Zentralbanken, deren Auftrag darin besteht, die Inflation auf einem beherrschbaren Niveau von üblicherweise rund 2 % zu halten.

Was ist der Verbraucherpreisindex (CPI)?

Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisveränderung eines Warenkorbs aus Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird üblicherweise als prozentuale Veränderung gegenüber dem Vormonat und dem Vorjahresmonat angegeben. Die Kernrate des Verbraucherpreisindex dient Zentralbanken als Zielgröße, da sie die schwankungsanfälligen Preise für Nahrungsmittel und Kraftstoffe ausklammert. Steigt die Kerninflationsrate über 2 %, führt dies in der Regel zu höheren Zinsen. Sinkt sie unter 2 %, gilt das Gegenteil. Da höhere Zinsen eine Währung stützen, führt eine höhere Inflation üblicherweise zu einer stärkeren Währung. Bei sinkender Inflation gilt das Gegenteil.

Wie wirkt sich Inflation auf den Devisenmarkt aus?

Auch wenn es zunächst widersprüchlich erscheinen mag, lässt eine hohe Inflation in einem Land den Wert seiner Währung steigen. Bei niedrigerer Inflation gilt das Gegenteil. Der Grund dafür ist, dass die Zentralbank normalerweise die Zinsen erhöht, um die höhere Inflation zu bekämpfen. Dies zieht mehr internationales Kapital von Anlegern an, die nach einer rentablen Anlagemöglichkeit für ihr Geld suchen.

Wie beeinflusst Inflation den Goldpreis?

Früher war Gold die Anlage, auf die Anleger in Zeiten hoher Inflation setzten, weil es seinen Wert bewahrte. Zwar kaufen Anleger in Phasen extremer Marktturbulenzen häufig auch heute noch Gold wegen seiner Eigenschaften als sicherer Hafen, doch in den meisten Fällen ist dies nicht der Fall. Denn bei hoher Inflation erhöhen die Zentralbanken die Zinsen, um sie zu bekämpfen. Höhere Zinsen belasten Gold, weil sie die Opportunitätskosten der Goldhaltung gegenüber einer verzinslichen Anlage oder einer Einlage auf einem Bankkonto erhöhen. Umgekehrt wirkt sich eine niedrigere Inflation tendenziell positiv auf Gold aus, da sie zu sinkenden Zinsen führt und das Edelmetall damit als Anlagealternative attraktiver macht.

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