Euro bleibt unter Druck: Schwächere US-Erzeugerpreisdaten sorgen kaum für Entlastung

• EUR/USD bleibt nahe dem niedrigsten Stand seit Mai 2025 unter Druck.
• Fed-Vertreter signalisieren, dass weitere Zinserhöhungen nötig sein könnten, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.
• Erwartete Zinserhöhungen der EZB bieten nur begrenzte Unterstützung, da die Märkte auf eine weitere Straffung durch die Fed setzen.

EUR/USD bleibt am Freitag unter Druck, während die jüngsten US-Erzeugerpreisdaten kaum Marktreaktionen auslösen. Das Währungspaar notiert nahe dem niedrigsten Stand seit Mai 2025, da Spekulationen auf eine weitere geldpolitische Straffung durch die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) den US-Dollar (USD) weiterhin stützen.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert EUR/USD bei rund 1,1048 und steuert auf den dritten Wochenverlust in Folge zu. Der US-Dollar-Index (DXY), der die Entwicklung des US-Dollar gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, liegt bei etwa 103,24 und damit knapp unter dem zuvor erreichten 19-Monats-Hoch von 103,30.

Der Erzeugerpreisindex (PPI) stieg im Oktober um 0,3 % gegenüber dem Vormonat. Damit lag der Anstieg unter der Prognose von 0,4 % und fiel geringer aus als im September mit 1,4 %. Die jährliche Erzeugerpreisinflation beschleunigte sich von 6,3 % auf 6,5 % und blieb damit knapp unter der Prognose von 6,6 %. Der Kern-PPI stieg im Monatsvergleich um 0,3 % und im Jahresvergleich um 5,0 %, jeweils im Einklang mit den Erwartungen.

Der Bericht dämpfte die Zinserhöhungsspekulationen kaum, die sich im Laufe dieser Woche nach einer unerwartet hohen US-Verbraucherpreisinflation und Forderungen von Fed-Vertretern nach einer weiteren Straffung verstärkt hatten.

Austan Goolsbee, Präsident der Fed von Chicago, erklärte am Freitag, die Inflation werde den Zinspfad bestimmen, und die Fed habe noch „Arbeit vor sich“, um sie zu senken. Anfang dieser Woche forderte Lorie Logan, Präsidentin der Fed von Dallas, „mindestens zwei weitere Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte“. Vor der Veröffentlichung der Verbraucherpreisdaten (CPI) am Dienstag hatte Fed-Gouverneur Christopher Waller erklärt, eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember könnte gerechtfertigt sein, falls der Kern-CPI im Oktober um etwa 0,3 % oder mehr gestiegen sei. Der Wert lag bei 0,3 %.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen Händler eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember vollständig ein und sehen eine geringe Wahrscheinlichkeit für einen Schritt um 50 Basispunkte. Die Märkte erwarten zudem eine weitere Zinserhöhung im Januar.

In der Eurozone wuchs das Bruttoinlandsprodukt (BIP) vorläufigen Daten zufolge im dritten Quartal um 0,4 % gegenüber dem Vorquartal und um 1,3 % gegenüber dem Vorjahr. Beide Werte entsprachen den Prognosen. Die Beschäftigung stagnierte im Quartalsvergleich und verfehlte damit die Erwartungen eines Anstiegs um 0,2 %. Das jährliche Beschäftigungswachstum verlangsamte sich unterdessen von 0,5 % auf 0,4 %.

Die Europäische Zentralbank (EZB) bekräftigte diese Woche, ihre Zinsentscheidungen von Sitzung zu Sitzung zu treffen und dabei zu beurteilen, wie sich höhere Energiekosten auf Löhne und andere Preise übertragen. Alle 71 Ökonomen der Reuters-Umfrage vom Donnerstag erwarten, dass die EZB ihren Einlagensatz im Dezember um 25 Basispunkte auf 2,75 % anhebt. Die meisten rechnen damit, dass dies die letzte Zinserhöhung des Zyklus sein wird. 25 erwarten hingegen einen weiteren Schritt, höchstwahrscheinlich Anfang 2027.