Euro: Steigende Inflationsrisiken gefährden die Widerstandsfähigkeit - Commerzbank

Thu Lan Nguyen von der Commerzbank stellt fest, dass EUR/USD relativ stabil geblieben ist, da sowohl der Euro als auch der US-Dollar gegenüber anderen Währungen auf breiter Front nachgegeben haben. Steigende Ölpreise und höhere Inflationserwartungen im Euroraum bergen jedoch Abwärtsrisiken. Zugleich trägt die Nachfrage nach deutschen Bundesanleihen dazu bei, zu erklären, warum die Sorgen um die französischen Staatsfinanzen die Währung bislang nicht stärker unter Druck gesetzt haben.

Widerstandsfähigkeit des Euro steht Inflations- und Haushaltsrisiken gegenüber

„Ein Blick auf unsere Währungsindizes zeigt jedoch, dass sich beide Währungen durchaus bewegt haben, und zwar nach unten. Da Euro und Dollar aber auf breiter Front im Gleichschritt nachgegeben haben, ist EUR/USD relativ stabil geblieben.“

„Insbesondere höhere Ölpreise dürften den Euro stärker unter Druck setzen, da ihre Auswirkungen sowohl auf die Inflation als auch auf die Wirtschaftsaktivität im Euroraum ausgeprägter und unter dem Strich negativ für die Währung sind.“

„Gleichzeitig sind die kurzfristigen Inflationserwartungen im Euroraum stärker gestiegen als in den USA. Mit anderen Worten: Die höheren Inflationserwartungen werden derzeit nicht durch eine entsprechende Verschiebung der relativen Zinserwartungen ausgeglichen. Das ist grundsätzlich ein negatives Signal für den Euro.“

„Die Renditen deutscher Staatsanleihen sind in der vergangenen Woche spürbar gesunken. Das deutet darauf hin, dass viele Anleger schlicht französische Staatsanleihen verkauft und stattdessen Bundesanleihen gekauft haben. Eine solche Portfolioumschichtung innerhalb des Euroraums erfordert keine Änderung des EUR-Engagements und wirkt sich daher nicht zwangsläufig auf den Wechselkurs aus.“

„Vor diesem Hintergrund überrascht es kaum, dass der Euro bislang nicht stärker unter Druck geraten ist, zumindest gegenüber dem US-Dollar. Doch wie wir bereits Ende September gesehen haben, kann die Stimmung im Euroraum schnell kippen. Für eine Entwarnung ist es daher noch viel zu früh ...“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)