Euro trotzt schwachen deutschen Konjunkturdaten und grenzt Verluste bei gestiegener Risikobereitschaft ein

• EUR/USD nähert sich der Marke von 1,1200, nachdem sich das Paar von den Tiefständen vom Freitag nahe 1,1130 erholt hat.
• Die anhaltenden diplomatischen Bemühungen um ein Ende des Krieges zwischen den USA und dem Iran sowie niedrigere Ölpreise haben dazu beigetragen, die KI-Sorgen zum Wochenauftakt zu lindern.
• Starke US-Daten und Hoffnungen auf eine geldpolitische Straffung durch die Fed dürften die Verluste des Dollars begrenzen.

Der Euro (EUR) legt zum ruhigen Wochenauftakt gegenüber dem US-Dollar (USD) um rund 0,4 % zu. Eine leichte Risikobereitschaft gleicht dabei die enttäuschenden deutschen Handelsbilanzdaten aus, die am Montag zuvor veröffentlicht wurden. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert EUR/USD im Bereich von 1,1190 und damit über dem Hoch vom Freitag bei 1,1130.

Zum Wochenauftakt herrscht leichter Optimismus. Die wichtigsten europäischen Aktienindizes verzeichnen moderate Gewinne, da die KI-Ängste zumindest vorerst nachgelassen haben und die diplomatischen Bemühungen um ein Ende des Nahostkonflikts weitergehen. Der Preis für Brent-Rohöl konsolidiert unter der wichtigen Marke von 100 US-Dollar, was die ölimportierenden Volkswirtschaften der Eurozone deutlich entlastet.

Die positive Marktstimmung hat die enttäuschenden deutschen Handelsbilanzzahlen vom Montagmorgen ausgeglichen. Nach Angaben des Statistischen Bundesamtes (Destatis) schrumpfte der Handelsüberschuss im September auf 15,6 Milliarden Euro, nach 17,8 Milliarden Euro im August. Erwartet worden war ein Überschuss von 19,2 Milliarden Euro. Die Importe stiegen deutlich stärker als die Exporte.

US-Dollar als sicherer Hafen unter Druck trotz starker NFP-Daten und Hoffnungen auf eine geldpolitische Straffung durch die Fed

In den USA übertrafen die am Freitag veröffentlichten Daten zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft (Nonfarm Payrolls, NFP) die Erwartungen. Die Zahl der Stellen stieg netto um 165.000 und lag damit deutlich über der Markterwartung von 65.000 zusätzlichen Stellen. Die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 %.

Diese Zahlen haben die Markterwartungen bestärkt, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) auf ihrer Sitzung im Dezember die Zinsen erneut anheben wird. Diese Einschätzung wurde im weiteren Tagesverlauf vom Präsidenten der New Yorker Fed, John Williams, vom Präsidenten der Fed von St. Louis, Alberto Musalem, und von der Präsidentin der Fed von San Francisco, Mary Daly, gestützt.

Die Analysten von Commerzbank Research stellen fest: „Von den 18 Fed-Vertretern, die im September Projektionen zum angemessenen Zinspfad vorlegten, rechneten 16 mit mindestens einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr.“ (...) „Die seitdem veröffentlichten Daten dürften an dieser Einschätzung kaum etwas Wesentliches geändert haben“, schreibt die Bank in einer Mitteilung.

Robuster US-Arbeitsmarkt stützt Erwartungen weiterer Zinserhöhungen der Fed

Die Analysten von Commerzbank Research vertreten die Auffassung, dass die jüngsten Daten der US-Notenbank Fed Spielraum für eine weitere Straffung der Geldpolitik lassen. Sie betonen, dass „der US-Arbeitsmarkt unter dem Strich weiterhin robust ist und weiteren Zinserhöhungen nicht im Wege steht“. Die Bank weist darauf hin, dass „von den 18 Fed-Vertretern, die im September Prognosen zum angemessenen Zinspfad vorgelegt haben, 16 mit mindestens einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr rechneten“. Sie kommt zu dem Schluss, dass „die seither veröffentlichten Daten diese Einschätzung kaum wesentlich verändert haben dürften“.