Euro gibt einen Teil seiner Gewinne ab, bleibt aber über 1,1200 – Frankreich weiter im Fokus

• EUR/USD gibt in den Bereich von 1,1220 nach, nachdem der Anstieg am Dienstag knapp oberhalb von 1,1260 gestoppt worden war.
• Anleger scheuen weiterhin größere Positionen im Euro, da die politische Unsicherheit und die Schuldenprobleme Frankreichs belasten.
• Der US-Dollar bleibt unter Druck, während Anleger das Ausmaß des Straffungszyklus der Fed abwägen.

Der Euro (EUR) gibt am Mittwoch gegenüber dem US-Dollar (USD) leicht nach und büßt damit einen Teil seiner Gewinne der vergangenen Tage ein. Das Währungspaar EUR/USD notiert bei 1,1220, nachdem sein Anstieg am Dienstag knapp oberhalb von 1,1260 gestoppt worden war. Die Unruhen in Frankreich verunsichern die Anleger, während die Finanzierungskosten des Landes weiter steigen.

Die französische Regierung sah sich diese Woche gezwungen, in mehreren Städten teilweise Ausgangssperren zu verhängen. Die Studentenproteste, die sich in den vergangenen Wochen über das ganze Land ausgebreitet hatten, waren am vergangenen Wochenende in Gewalt umgeschlagen. Bilder von Plünderungen und Zerstörung gingen um die Welt.

Frankreichs Finanzierungskosten bremsen die Erholung des Euro erheblich

Unterdessen steigt der Risikoaufschlag auf französische Staatsanleihen weiter. Die Rendite der zehnjährigen französischen Staatsanleihe (OAT) ist auf 4,98 % gestiegen und hat damit den höchsten Stand seit 24 Jahren erreicht. Der Renditeabstand zur als sicherer geltenden deutschen Bundesanleihe, der als Maß für die Risikoprämie des Landes dient, hat sich auf 157 Basispunkte ausgeweitet. Das ist der höchste Stand seit der Finanzkrise 2009–2011.

Der schwache US-Dollar stützt den Euro jedoch etwas und verhindert damit einen stärkeren Rückgang des Währungspaars. Mangels wichtiger US-Konjunkturdaten fehlt dem US-Dollar der Schwung. Anleger stellen sich auf eine Zinspause der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) in der kommenden Woche ein und wägen das Ausmaß des geldpolitischen Straffungszyklus ab.

ING: Dollar schwächelt angesichts von KI-Sorgen und veränderter Fed-Reaktion auf Ölpreisentwicklung

Die Analysten von ING beobachten, dass der Dollar „weiterhin mit einer schwachen Grundtendenz gehandelt wird“. Sie führen diese Entwicklung auf „eine Mischung aus Nachwirkungen der KI-bezogenen Sorgen (die Anleihen von Corewave gerieten gestern erneut ins Wanken) und dem Abbau überhöhter Long-Positionen beziehungsweise kurzfristiger Überbewertungen“ zurück.

ING hebt zudem eine subtile Veränderung der Reaktion der Währung auf die Energiemärkte hervor und argumentiert, dass sich „das Reaktionsmuster des Dollars auf den Ölpreis in der vergangenen Woche oder etwas länger verändert haben könnte“. Ihrer Ansicht nach haben „zunehmende Sorgen um Technologieaktien die Überzeugung des Marktes, dass die Fed einen restriktiven Kurs verfolgen wird, etwas geschwächt. Dadurch besteht am kurzen Ende der Zinskurve mehr Spielraum für eine Verschiebung hin zu einer lockereren Geldpolitik als Reaktion auf Impulse abseits der Konjunkturdaten, etwa einen Ölpreisrutsch“. Dies verstärkt wiederum die schwächere Tendenz des Dollars.