Norwegische Krone: Langsamer Inflationsrückgang verzögert Zinssenkungen – Nomura

Die Strategen von Nomura weisen darauf hin, dass die Norges Bank ihren Leitzins im November bei 4,50 % belassen und ihre Bereitschaft signalisiert hat, ihn bei Bedarf erneut anzuheben. Sie erwarten für 2026–2027 keine weiteren Zinsänderungen und gehen davon aus, dass der nächste Schritt eine Senkung sein wird. Angesichts der nur sehr allmählich nachlassenden Inflation in Norwegen dürfte diese jedoch erst ab 2028 erfolgen.

Längere Zinspause der Norges Bank erwartet

„Die Norges Bank hat ihren Leitzins auf ihrer November-Sitzung unverändert bei 4,50 % belassen, wie von uns und im Konsens erwartet.“

„Der Notenbankchef signalisierte, dass es ‚wahrscheinlich notwendig sein wird, den Leitzins für einige Zeit auf einem erhöhten Niveau zu halten, und wir bereit sind, den Leitzins bei Bedarf anzuheben, um die Inflation innerhalb eines angemessenen Zeithorizonts auf den Zielwert zurückzuführen‘. Dies entspricht unseren Erwartungen und ähnelt den geldpolitischen Signalen vom September.“

„Im Protokoll zur heutigen Bekanntgabe äußerten die Währungshüter ihre Besorgnis darüber, dass die Inflation seit mehreren Jahren über dem Zielwert liegt und der rasche Anstieg der Unternehmenskosten in den vergangenen Jahren voraussichtlich dazu beitragen wird, die Inflation auch künftig auf einem erhöhten Niveau zu halten.“

„Selbst wenn die zugrunde liegende Inflation in Richtung 2 % sinkt, liegt die Hürde für eine erste Zinssenkung der Norges Bank unseres Erachtens daher recht hoch, da die Währungshüter Belege für eine nachhaltige Verlangsamung des Preisauftriebs sehen wollen.“

„In unserem Basisszenario gehen wir davon aus, dass der nächste Zinsschritt der Norges Bank wahrscheinlich eine Senkung sein wird. Diese dürfte allerdings frühestens 2028 erfolgen, da wir für Norwegen einen nur sehr allmählichen Rückgang der Inflation prognostizieren.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)