
Der US-Dollar-Index (DXY), der die Entwicklung des US-Dollar gegenüber einem Währungskorb abbildet, konsolidiert am Dienstag im asiatischen Handel im Bereich von 101,70. Die Marktteilnehmer warten auf weitere Entwicklungen rund um die Nahostkrise sowie auf die US-Verbraucherpreisdaten.
US-Präsident Donald Trump erklärte, es gebe positive Fortschritte auf dem Weg zu einem Ende des Krieges gegen den Iran, und eine Wiederaufnahme der Angriffe sei sehr unwahrscheinlich. Er bezeichnete den Konflikt als faktisch beendet. Mohsen Rezaei, Sekretär des Obersten Nationalen Sicherheitsrats des Iran, wies Berichte über laufende Verhandlungen jedoch als Falschmeldungen zurück und bekräftigte, Washington müsse die sieben Bedingungen Teherans für ein Ende des Konflikts akzeptieren. Dadurch bleibt die geopolitische Risikoprämie bestehen, was den US-Dollar (USD) als sicheren Hafen stützt.

Darüber hinaus bekräftigte der am vergangenen Freitag veröffentlichte starke US-Arbeitsmarktbericht zu den Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft (Nonfarm Payrolls, NFP) die Markterwartungen einer baldigen Zinserhöhung durch die US-Notenbank Federal Reserve (Fed). Laut dem FedWatch-Tool der CME Group preisen Händler inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von über 80 % dafür ein, dass die US-Notenbank die Zinsen im Dezember erneut anheben wird. Dies verleiht dem DXY zusätzlichen Rückenwind. Die Bullen warten jedoch die Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex (CPI) ab, bevor sie neue Positionen eingehen.
Die wichtigen Inflationsdaten werden auf weitere Hinweise zum geldpolitischen Kurs der Fed geprüft. Darüber hinaus werden neue geopolitische Schlagzeilen die kurzfristige Kursentwicklung des USD maßgeblich beeinflussen und dem DXY wichtige Impulse geben. Bis dahin legt das beschriebene fundamentale Umfeld bei bärisch eingestellten Händlern und bei der Positionierung auf weitere Kursverluste eine gewisse Vorsicht nahe.
Die Inflation misst den Preisanstieg eines repräsentativen Warenkorbs aus Gütern und Dienstleistungen. Die Gesamtinflation wird üblicherweise als prozentuale Veränderung gegenüber dem Vormonat und dem Vorjahr angegeben. Die Kerninflation schließt stärker schwankende Komponenten wie Lebensmittel und Kraftstoffe aus, deren Preise durch geopolitische und saisonale Faktoren beeinflusst werden können. Auf die Kerninflation richten Ökonomen ihr Augenmerk. Sie dient auch den Zentralbanken als Zielgröße, deren Auftrag es ist, die Inflation auf einem beherrschbaren Niveau von üblicherweise rund 2 % zu halten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisveränderung eines Warenkorbs aus Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird üblicherweise als prozentuale Veränderung gegenüber dem Vormonat und dem Vorjahr angegeben. Die Kernrate des CPI dient den Zentralbanken als Zielgröße, da sie die schwankungsanfälligen Preise für Lebensmittel und Kraftstoffe ausschließt. Steigt die Kernrate über 2 %, führt dies in der Regel zu höheren Zinsen. Sinkt sie unter 2 %, gilt das Gegenteil. Da höhere Zinsen eine Währung stützen, führt eine höhere Inflation in der Regel zu einer stärkeren Währung. Bei sinkender Inflation verhält es sich umgekehrt.
Auch wenn es zunächst widersprüchlich erscheinen mag, lässt eine hohe Inflation in einem Land den Wert seiner Währung steigen. Bei niedrigerer Inflation gilt das Gegenteil. Der Grund dafür ist, dass die Zentralbank normalerweise die Zinsen anhebt, um die höhere Inflation zu bekämpfen. Die höheren Zinsen ziehen wiederum mehr internationales Kapital von Anlegern an, die nach einer rentablen Anlagemöglichkeit suchen.
Früher griffen Anleger in Zeiten hoher Inflation auf Gold zurück, weil es seinen Wert bewahrte. Zwar kaufen Anleger in Phasen extremer Marktturbulenzen häufig auch heute noch Gold aufgrund seiner Eigenschaften als sicherer Hafen, doch meist ist dies nicht der Fall. Denn bei hoher Inflation erhöhen die Zentralbanken die Zinsen, um sie zu bekämpfen. Höhere Zinsen belasten Gold, weil sie die Opportunitätskosten des Goldbesitzes gegenüber einer verzinslichen Anlage oder einer Einlage auf einem verzinsten Bankkonto erhöhen. Umgekehrt wirkt sich eine niedrigere Inflation tendenziell positiv auf Gold aus, da sie zu sinkenden Zinsen führt und das Edelmetall damit als Anlagealternative attraktiver macht.