US-Dollar: Rolle als sicherer Hafen infrage gestellt, da KI-Thema belastet – ING

ING-Stratege Francesco Pesole stellt fest, dass die jüngsten, durch höhere Ölpreise und Sorgen rund um KI ausgelösten Ausverkäufe an den Aktienmärkten Anleger in den japanischen Yen (JPY) und den Schweizer Franken (CHF) getrieben und damit die traditionelle Rolle des Dollars als sicherer Hafen geschwächt haben. Er verweist auf sinkende US-Renditen und nachlassende Erwartungen an eine aggressive Straffung der Geldpolitik durch die US-Notenbank (Fed). Zugleich sieht er nur begrenzten Spielraum für weitere USD-Verluste, sofern sich die Risikostimmung stabilisiert und die US-Einkaufsmanagerindizes im Expansionsbereich bleiben.

Dollar verliert gegenüber klassischen sicheren Häfen an Boden

„Die Risikostimmung geriet gestern deutlich unter Druck, da die Kombination aus höheren Ölpreisen und Sorgen rund um KI weltweit zu einem Ausverkauf an den Aktienmärkten führte. Die Bewegungen am Devisenmarkt bestätigten, dass der Dollar derzeit bei Weitem nicht der bevorzugte sichere Hafen ist. Yen und Schweizer Franken erwiesen sich als die Hauptprofiteure der Umschichtung in defensive Anlagen.“

„Entscheidend ist, dass sich die negative Korrelation zwischen Anleihen und Aktien wieder durchsetzt und sich die Devisenmärkte an dieser Dynamik orientieren. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel erstmals seit einem Monat wieder unter 5,0 % und reagiert damit immer weniger auf höhere Ölpreise. Die gleiche Dynamik zeigt sich am kurzen Ende der Zinskurve, wo der zweijährige SOFR-Swapsatz gestern um 15 Basispunkte auf 4,50 % sank.“

„Dennoch scheint die Hürde für ein Auspreisen einer Fed-Zinserhöhung im Dezember recht hoch zu liegen, was vorerst größere USD-Korrekturen verhindern dürfte. Jede Stabilisierung der Risikostimmung kann dem USD helfen, sich gegenüber den meisten anderen Währungen zu konsolidieren, und JPY sowie CHF etwas von ihrer Attraktivität nehmen. Wie der Devisenmarkt auf weitere Ausverkäufe bei Risikoanlagen reagieren dürfte, zeichnet sich inzwischen jedoch deutlich klarer ab.“

„Auf der Datenseite stehen heute die Einkaufsmanagerindizes von S&P Global im Fokus. Der Konsens erwartet etwas schwächere US-Werte, die allerdings weiterhin deutlich im Expansionsbereich liegen dürften.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)