US-Dollar: Stützende Fundamentaldaten gleichen Defizitsorgen aus – Rabobank

Das Devisenstrategieteam der Rabobank vertritt die Ansicht, dass nachlassende Befürchtungen einer politischen Einflussnahme auf die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) und Anzeichen für eine erneute Nachfrage nach sicheren Häfen den US-Dollar (USD) stützen. Die Bank weist darauf hin, dass Sorgen über das US-Haushaltsdefizit und Spannungen am Markt für US-Staatsanleihen den Dollar mittelfristig belasten könnten. Sie kommt jedoch zu dem Schluss, dass die im vergangenen Jahr geäußerten Befürchtungen einer Entwertung des Dollars übertrieben waren.

Glaubwürdigkeit der Fed und die Rolle sicherer Häfen

„Nachlassende Befürchtungen einer politischen Einflussnahme auf die Fed stützen den USD. Zudem stellte die starke Nachfrage nach dem USD zu Beginn des Golfkriegs die im vergangenen Jahr aufgestellten Behauptungen infrage, der USD habe seine Bedeutung als sicherer Hafen zumindest teilweise eingebüßt.“

„Geringere Bedenken hinsichtlich der Glaubwürdigkeit des US-Dollars dürften ihm mehr Spielraum geben, vom robusten Wirtschaftswachstum der USA zu profitieren.“

„Es besteht weiterhin das Risiko, dass Sorgen über das schwer beherrschbare Haushaltsdefizit der USA den USD mittelfristig belasten könnten.“

„Allerdings profitieren die USA seit Jahrzehnten von dem ‚exorbitanten Privileg‘, ihre Schulden dank der starken Nachfrage nach ihren Schuldtiteln zu vergleichsweise niedrigen Renditen finanzieren zu können.“

„Es gibt Anzeichen dafür, dass dieses ‚Privileg‘ an Bedeutung verloren hat. Dies zeigt sich in veränderten Renditeabständen gegenüber anderen Anleihemärkten und in Anzeichen von Spannungen am Markt für US-Staatsanleihen.“

„In jedem Fall erscheinen die im vergangenen Jahr geäußerten Befürchtungen einer Entwertung des Dollars übertrieben.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)