US-BIP dürfte im dritten Quartal um 3,2 % wachsen

• Die US-Wirtschaft dürfte im dritten Quartal mit einer annualisierten Rate von 3,2 % wachsen.
• Das Narrativ der wirtschaftlichen „Ausnahmestellung“ der USA dürfte unerschüttert bleiben. 
• Der US-Dollar setzt seine seit mehreren Tagen anhaltende Erholung unvermindert fort.

Das US Bureau of Economic Analysis (BEA) veröffentlicht am Donnerstag seine vorläufige Schätzung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für den Zeitraum Juli bis September. Analysten rechnen mit einem soliden annualisierten Wachstum von 3,2 %, was eine deutliche Verbesserung gegenüber dem im Vorquartal verzeichneten Anstieg von 2,2 % wäre.

Märkte warten angesichts geopolitischer Nervosität auf US-Wachstums- und PCE-Daten

Anleger blicken mit Anspannung auf die am Donnerstag anstehende Veröffentlichung der vorläufigen US-BIP-Zahlen für den Zeitraum Juli bis September. Diese gilt allgemein als die marktbewegendste der drei Schätzungen, die je Quartal veröffentlicht werden. Neben den Wachstumszahlen stehen in den USA auch Inflationsdaten aus dem Bericht zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) auf dem Kalender. Der zugehörige Preisindex ist das bevorzugte Inflationsmaß der US-Notenbank Federal Reserve (Fed).

Die bevorstehende BIP-Veröffentlichung bleibt von großer Bedeutung, da die Marktteilnehmer nach Anzeichen für mögliche Auswirkungen der anhaltenden Krise im Nahen Osten und der Zölle suchen werden. Bei der Inflation dürften nach Einschätzung der Marktteilnehmer auch die Auswirkungen der Zölle von Trump und die erhöhte Volatilität der Energiepreise weiter im Mittelpunkt stehen.

Die Veröffentlichung folgt auf die Fed-Sitzung vom 28. und 29. Oktober, bei der der Ausschuss die Zielspanne für den Leitzins (Fed Funds Target Range, FFTR) wie allgemein erwartet unverändert ließ.

Der Bericht enthält zudem den BIP-Preisindex, der gemeinhin als BIP-Deflator bezeichnet wird. Er misst die Inflation bei allen im Inland produzierten Waren und Dienstleistungen, einschließlich der Exporte, jedoch ohne Importe. Angesichts des anhaltenden Konflikts zwischen den USA und dem Iran um die Straße von Hormus sowie seiner Auswirkungen auf die Rohölpreise werden diese Daten stärker in den Vordergrund rücken.

Das GDPNow-Modell der Atlanta Fed, das wegen seiner Echtzeiterfassung der Wirtschaftsaktivität viel Beachtung findet, prognostiziert laut seiner Aktualisierung vom 28. Oktober ein BIP-Wachstum von 3,3 % im dritten Quartal. Am 27. Oktober hatte die Prognose noch bei 3,4 % gelegen.

Wann werden die BIP-Zahlen veröffentlicht und wie könnten sie den US-Dollar-Index beeinflussen?

Der US-BIP-Bericht, der am Donnerstag um 12:30 Uhr GMT veröffentlicht wird, könnte bei einer deutlichen Überraschung in die eine oder andere Richtung entscheidend für den US-Dollar (USD) werden, da sich die Märkte weiterhin nahezu ausschließlich auf die Entwicklungen im Nahen Osten konzentrieren. Neben der zentralen Wachstumszahl werden die Märkte die neuen Werte des BIP-Preisindex und der PCE-Daten genau prüfen. Diese wichtigen Kennzahlen könnten die Erwartungen an den Zinspfad der Fed und die Kursrichtung des US-Dollars verändern.

Ein stärker als erwartet ausgefallenes BIP oder auch ein Wert im Rahmen der Erwartungen dürfte das Narrativ der wirtschaftlichen „Ausnahmestellung“ der USA stützen und der aktuellen Erholung des US-Dollars Rückenwind verleihen. Bei den Inflationsdaten wird hingegen erwartet, dass sie dem Trend entsprechen, der sich bereits in den zu Beginn dieses Monats veröffentlichten Verbraucherpreisindexdaten (CPI) gezeigt hat.

Das übergeordnete technische Bild des US-Dollar-Index (DXY) bleibt angesichts der anhaltenden Erholung positiv. Der Index notiert am oberen Ende seiner 18-monatigen Handelsspanne oberhalb der Marke von 102,00. Dabei dürfte der positive Ausblick Bestand haben, solange der Index über seinem einfachen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt (SMA) bei rund 99,60 bleibt. Bei weiteren Gewinnen liegt die nächste Hürde am bisherigen Jahreshoch von 102,94 vom 14. Oktober.

Auf der Unterseite bietet zunächst das Wochentief von 101,44 vom 22. Oktober Unterstützung, gefolgt von den vorläufigen Unterstützungen am 100-Tage-SMA bei 100,62 und am 55-Tage-SMA bei 100,57. Darunter liegt der wichtigere 200-Tage-SMA bei 99,60, bevor das Septembertief von 98,59 vom 9. September in den Fokus rückt.

Die Momentumindikatoren sind tendenziell bullisch: Der Relative-Stärke-Index (RSI) liegt nahe 61, während der Average Directional Index (ADX) an der Marke von 36 notiert. Dies deutet darauf hin, dass die jüngste Aufwärtsbewegung an Stärke gewinnt.