【Resumen financiero de TMGM】La inflación en EE. UU. sigue persistentemente alta y el oro cae más de un 1 %, ¡pero alcistas y bajistas mantienen el equilibrio!

El jueves, el mercado mundial del oro afrontó una fuerte presión vendedora. El oro al contado cayó un 1,2 %, lo que podría encaminarlo hacia su segundo descenso mensual consecutivo. A primera vista, parecía una ola de ventas sin contrapeso impulsada por los datos de inflación, pero el equilibrio de fuerzas dentro del mercado era mucho más complejo. La persistente inflación elevada en Estados Unidos reforzó las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal, principal argumento bajista que lastraba al oro. Al mismo tiempo, las caídas del índice del dólar estadounidense y de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., junto con un cierre a la baja de los precios internacionales del petróleo tras una sesión volátil, amortiguaron en cierta medida el descenso del oro y le brindaron apoyo. El pulso entre alcistas y bajistas se hace especialmente evidente en esta coyuntura crítica.  

El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), publicado el jueves, marcó un punto de inflexión en el sentimiento del mercado. Los datos del Departamento de Comercio de Estados Unidos mostraron que el PCE de septiembre subió un 0,5 % intermensual, frente al 0,3 % de agosto, mientras que el aumento interanual se aceleró del 3,4 % al 3,6 %. Como indicador de inflación preferido de la Fed, el dato señaló claramente que las presiones sobre los precios volvieron a intensificarse hacia el final del trimestre. En particular, el encarecimiento de la gasolina y de otros bienes impulsó directamente el índice general. La respuesta del mercado fue rápida y directa. Tras la publicación del PCE, los inversores aumentaron rápidamente sus apuestas por una subida de tipos en diciembre, manteniendo la presión sobre el oro, que no genera intereses.  

Unas perspectivas de inflación que siguen situándose persistentemente por encima del objetivo de la Fed constituyen el principal factor que actualmente lastra al oro, y el informe del PCE no contribuyó a aliviar estas preocupaciones. Unos tipos de interés más altos elevan el coste de oportunidad de mantener oro físico, lo que favorece los flujos de capital hacia activos que generan rendimientos.  

Por su parte, los datos del PIB del tercer trimestre, publicados al mismo tiempo, reforzaron aún más los argumentos a favor de una posible actuación de la Fed. La economía estadounidense creció a una tasa trimestral anualizada del 3,4 % en el tercer trimestre, por encima del 3,2 % previsto por el mercado, y registró su mayor expansión en un año. El sólido gasto de los consumidores y la inversión empresarial a gran escala en equipos relacionados con la IA fueron los dos principales motores del crecimiento.  

Los inversores siguen de cerca las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos del 3 de noviembre. Los resultados podrían tener implicaciones de gran alcance para la política fiscal, el gasto público y el sentimiento general del mercado. Mientras tanto, el Banco Central Europeo mantuvo los tipos de interés sin cambios, pero advirtió de los riesgos inflacionarios derivados del fuerte aumento de los costes energéticos, sentando las bases para una posible divergencia de las políticas monetarias a escala mundial.  

Análisis de mercado:  

Tras dos meses consecutivos de presión sobre los precios del oro, la capacidad de sostener el nivel redondo de los 4.000 dólares tendrá una considerable importancia psicológica. Si el oro logra defender esta zona pese a la intensa presión de la inflación y las expectativas de subidas de tipos, y se estabiliza gradualmente con el apoyo de un dólar más débil, menores rendimientos de los bonos del Tesoro y precios del petróleo más bajos, los alcistas aún podrían tener la oportunidad de reagruparse para un nuevo avance. Por el contrario, si la probabilidad de una subida de tipos aumenta aún más y la moderación de los riesgos geopolíticos reduce la demanda de activos refugio, el oro podría seguir poniendo a prueba niveles de soporte inferiores.