Real brasileño: ventas masivas tras las elecciones y dudas fiscales – Commerzbank

Michael Pfister, de Commerzbank, señala que la inesperada victoria de Lula provocó una fuerte caída del real brasileño, con el USD/BRL brevemente por encima de 5,60 antes de cerrar cerca de 5,40. Se considera que los mercados están volviendo a descontar el riesgo de una política fiscal laxa y la anterior ampliación del déficit, aunque se espera cierta corrección en los próximos días. Commerzbank mantiene su previsión para el USD/BRL en 5,20 para finales de año, condicionada a la aplicación de reformas fiscales creíbles.

El real cae ante las inquietudes sobre la política fiscal de Lula

«Como apuntó ayer mi colega Volkmar, los mercados brasileños no recibieron bien la inesperada victoria que supuso el regreso de Lula. Tras la apertura, el USD-BRL subió por encima de 5,60 (desde los 4,97 del viernes), lo que representa una depreciación superior al 11 %. Aunque el tipo de cambio corrigió ligeramente durante la sesión, cerró todavía en 5,40».

«Esta depreciación probablemente no fue inesperada; al fin y al cabo, el resultado electoral era el peor escenario posible para algunos participantes del mercado. Flavio Bolsonaro, hijo del expresidente encarcelado Jair Bolsonaro, había tomado una ventaja inesperada en la primera vuelta de las elecciones, tras hacer campaña con la promesa de volver a encauzar la política fiscal».

«Aunque Lula también ha dado recientemente un giro hacia la consolidación fiscal, lo hizo solo después de permitir que el déficit se disparara mediante una serie de promesas. Por tanto, tras el vuelco electoral, es probable que los mercados hayan vuelto a descontar el riesgo de una política fiscal laxa».

«El movimiento inicial del USD-BRL fue brusco; por ello, podríamos ver una corrección en los próximos días, una vez asimilado el resultado electoral. A medio plazo, sin embargo, es probable que el factor clave sea si Lula puede aplicar de forma creíble ajustes en su política fiscal y llevar a cabo reformas».

«La historia reciente nos da algunos motivos para dudar al respecto, por lo que mantenemos nuestra previsión para el USD/BRL en 5,20 para finales de año».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)