Peso chileno: riesgo de reajuste de expectativas hacia una política más expansiva ante la previsión de que el banco central mantenga los tipos sin cambios – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), prevé que el banco central de Chile mantenga su tipo de interés oficial en el 4,50 % por sexta reunión consecutiva, pese a que el mercado descuenta futuras subidas. Considera que esta trayectoria es demasiado agresiva, dada la debilidad de la actividad interna y un tipo de interés cercano al extremo superior del rango neutral, lo que deja al peso chileno (CLP) vulnerable a un reajuste de las expectativas hacia una política monetaria más expansiva y bajo presión por la caída de la ratio cobre/petróleo.

El peso chileno, expuesto a un reajuste de las expectativas

«Se espera ampliamente que el banco central de Chile mantenga el tipo de interés oficial sin cambios en el 4,50 % por sexta reunión consecutiva (21:00 en Londres, 17:00 en Nueva York). La curva de swaps descuenta subidas de 50 puntos básicos, hasta el 5,00 %, en los próximos doce meses y un endurecimiento acumulado de 100 puntos básicos en los próximos dos años».

«Creemos que esto es demasiado agresivo, dada la debilidad de la actividad económica interna y que el tipo de interés oficial ya se sitúa cerca del extremo superior del rango neutral del banco, del 3,75 % al 4,75 %. Esto deja al CLP vulnerable a un reajuste de las expectativas hacia una política monetaria más expansiva».

«La caída de la ratio cobre/petróleo también presiona al CLP, ya que el aumento de los costes de importación de energía diluye el beneficio de unos precios firmes del cobre».

(Este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)