El euro cede frente al yen y se mantiene dentro de un rango a la espera de las decisiones de política monetaria del BCE y del Banco de Japón

• El EUR/JPY atrae a nuevos vendedores el jueves, aunque se mantiene dentro de su rango habitual.
• Los operadores esperan ahora la decisión del BCE en busca de un nuevo catalizador en medio de la crisis fiscal de Francia.
• La atención se centrará después en el IPC de Tokio y en la crucial decisión de política monetaria del Banco de Japón del viernes.

El cruce EUR/JPY afronta nuevas presiones vendedoras el jueves, lo que frena el modesto rebote del día anterior desde la zona de 175,40, el mínimo semanal. Sin embargo, las cotizaciones al contado se mantienen durante la primera mitad de la sesión europea dentro del rango en el que han oscilado durante aproximadamente la última semana, mientras los operadores esperan la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) en busca de un nuevo catalizador.

Se espera de forma generalizada que el BCE mantenga los tipos de interés oficiales sin cambios, aunque con un sesgo restrictivo de cara a una posible subida de 25 puntos básicos (pb) en diciembre. Además, la atención se centrará en el comunicado de política monetaria que acompañará a la decisión y en la rueda de prensa posterior a la reunión, en la que se prevé que los comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, influyan en la moneda única. No obstante, es probable que la reacción inmediata del mercado sea moderada, ya que el BCE podría abstenerse de ofrecer orientaciones explícitas sobre el rumbo futuro de su política para preservar su flexibilidad ante las graves turbulencias políticas y fiscales en Francia.

Esto, junto con la aparición de algunas compras de dólares estadounidenses (USD), debilita la moneda única, lo que a su vez se considera un factor clave que ejerce cierta presión bajista sobre el cruce EUR/JPY. Mientras tanto, el yen japonés (JPY) sigue mostrando un peor desempeño relativo, ya que el amplio diferencial de tipos de interés entre Japón y otras grandes economías mantiene activas las denominadas operaciones de carry trade. Además, la ratio de deuda sobre el PIB de Japón, situada en máximos históricos, sigue alimentando las preocupaciones fiscales, lo que disuade a los alcistas del JPY de tomar posiciones agresivas y favorece al par de divisas.

Los operadores también parecen mostrarse cautelosos y optan por esperar al resultado de la reunión de política monetaria de dos días del Banco de Japón (BoJ), que se conocerá el viernes y estará precedido por la publicación del informe del IPC de Tokio. Los inversores apuestan por que no habrá una subida de tipos, aunque se prevé que el banco central japonés mantenga un sesgo restrictivo ante una inflación cada vez más persistente, lo que, a su vez, podría limitar cualquier depreciación significativa del JPY. Esto sugiere que es probable que cualquier subida del cruce EUR/JPY se aproveche para vender, aunque los bajistas deben esperar a una ruptura por debajo del rango de cotización antes de posicionarse para nuevas caídas.