Euro: Los riesgos energéticos presionan al EUR frente al dólar estadounidense – MUFG

Derek Halpenny, de MUFG, destaca la persistente debilidad del euro y señala que sigue siendo la divisa del G10 con peor comportamiento este mes, pese al estrechamiento del diferencial entre los bonos franceses (OAT) y los alemanes (Bund) y a unos diferenciales de swaps más favorables. El análisis vincula las nuevas caídas del EUR/USD con el aumento de los precios del gas natural y el creciente escepticismo de los inversores sobre la capacidad de la economía europea para resistir el actual choque de precios energéticos.

El euro cae pese a unos diferenciales favorables

«En el caso del euro, el notable estrechamiento del diferencial OAT/Bund apenas atrajo compradores al mercado, lo que pone de relieve la persistencia del sentimiento negativo y del impulso bajista».

«Durante buena parte de los últimos meses, el aumento de los precios del gas natural tuvo un impacto limitado en el euro, ya que las crecientes expectativas de subidas de tipos del BCE le brindaban apoyo».

«Sin embargo, el EUR/USD vuelve a caer con fuerza, a pesar de que el diferencial de swaps a dos años se ha desplazado casi 15 puntos básicos a favor del euro desde el 5 de octubre».

«La economía europea ha demostrado hasta ahora resistencia al choque de precios energéticos, pero los inversores se muestran cada vez más escépticos sobre la posibilidad de que esa resistencia se mantenga».

«La atención parece haberse desplazado de los riesgos inminentes asociados a los OAT hacia el riesgo que supone para la economía el aumento de los precios de la energía, en particular los del gas natural».

(Este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)