El oro cotiza cerca de los 4.100 dólares mientras la atención se centra en la inflación de EE. UU. y los discursos de la Fed

• El oro comienza la semana al alza mientras el dólar estadounidense cede parte de las ganancias registradas tras las NFP.
• Los datos de inflación de Estados Unidos y los discursos de los miembros de la Fed podrían modificar las expectativas sobre la decisión de tipos de diciembre.
• El XAU/USD muestra un impulso alcista creciente, con la media móvil simple de 21 días como soporte inmediato.

El oro (XAU/USD) comienza la semana con tono positivo, mientras el dólar estadounidense (USD) cede parte de las ganancias impulsadas por el sólido informe de empleo de Estados Unidos publicado el viernes. Sin embargo, el metal tiene dificultades para superar de forma decisiva los 4.100 dólares, mientras la atención se centra en los datos de inflación estadounidenses de esta semana. En el momento de redactar este artículo, el XAU/USD cotiza en torno a los 4.102 dólares, con una subida del 0,90 % en la jornada tras alcanzar un máximo intradía de 4.134 dólares.

El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la evolución del billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza en torno a 101,84, por debajo del máximo del viernes de 102,36.

Las nóminas no agrícolas de Estados Unidos (NFP) aumentaron en 165.000 en octubre, más del doble de las 65.000 previstas, mientras que el incremento de septiembre se revisó al alza hasta 60.000 desde 29.000. La tasa de desempleo descendió al 4,1 % desde el 4,2 %.

Las cifras sugieren que el mercado laboral se mantiene resistente, lo que da margen a la Reserva Federal (Fed) para seguir subiendo los tipos de interés con el fin de devolver la inflación a su objetivo del 2 %. El encarecimiento de la energía vinculado al conflicto en Oriente Medio mantiene los riesgos de inflación sesgados al alza.

No obstante, los precios del petróleo han retrocedido desde sus máximos recientes después de que la victoria de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos alimentara las esperanzas de que el Congreso presione al presidente Donald Trump para poner fin a la guerra con Irán. En una entrevista con CBS News emitida el domingo, Trump afirmó que no había «ninguna razón» para intensificar el conflicto. También se espera que Trump se reúna el lunes con el primer ministro de Catar en la Casa Blanca. Catar ha estado mediando en las conversaciones indirectas entre Washington y Teherán.

El índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos se publicará el martes, seguido del índice de precios de producción (IPP) el viernes. Ambos informes podrían modificar las expectativas sobre la última decisión de política monetaria de la Fed del año. Los operadores descuentan una probabilidad del 80 % de una subida de tipos en diciembre, según la herramienta FedWatch de CME.

Los analistas de Commerzbank Research señalan que las proyecciones de septiembre de la Reserva Federal ya se inclinaban claramente por un mayor endurecimiento monetario y destacan que «de los 18 miembros de la Fed que presentaron en septiembre sus proyecciones sobre la trayectoria adecuada de los tipos de interés, 16 preveían al menos una subida adicional este año». Añaden que es «poco probable que los datos económicos publicados desde entonces, entre ellos las sólidas cifras de nóminas de octubre y la inflación aún elevada, hayan cambiado sustancialmente esa valoración».

La perspectiva de una Fed partidaria de un mayor endurecimiento monetario sigue siendo un lastre para el oro, ya que unos tipos de interés más altos elevan el coste de oportunidad de mantener este metal, que no genera rendimientos. Además de los datos de inflación, los operadores estarán atentos a la apretada agenda de discursos de miembros de la Fed esta semana en busca de pistas sobre la postura de los responsables de política monetaria de cara a la reunión de diciembre.