Peso mexicano: los riesgos en torno a Banxico lastran al MXN frente al dólar estadounidense - Commerzbank

Michael Pfister, de Commerzbank, destaca que el peso mexicano se ha depreciado con fuerza, lastrado por la orientación acomodaticia de la política de Banxico y la incertidumbre sobre la prórroga del T-MEC. El banco prevé que las autoridades acabarán mostrando su disposición a endurecer la política monetaria para contener los riesgos inflacionarios y sostiene que, aunque persisten los factores de riesgo, buena parte de las noticias negativas podrían estar ya descontadas en el USD/MXN.

La postura de Banxico y la incertidumbre sobre el T-MEC

«Durante mucho tiempo, parecía que nada podía hacer tambalear al peso mexicano. Ni las recurrentes disputas con su principal socio comercial, Estados Unidos, ni los recortes de las tasas de interés tras el inicio de la guerra de Irak causaron daños duraderos al peso. Hasta principios de septiembre, era una de las divisas con mejor desempeño en términos de liquidez. Sin embargo, desde entonces, el sentimiento del mercado ha cambiado bruscamente. En lugar de cotizar por debajo de 17 en el USD/MXN, el tipo de cambio se sitúa ahora por encima de 18,5, lo que supone una depreciación de más del 9 %».

«Una depreciación tan rápida suele plantear importantes problemas para la economía nacional y es probable que avive la inflación. La postura acomodaticia de Banxico en su última decisión probablemente también se deba a que el USD/MXN rondaba entonces los 17,6 y ahora se sitúa un peso por encima. Por tanto, es poco probable que las autoridades permanezcan de brazos cruzados indefinidamente; en algún momento señalarán su disposición a endurecer la política monetaria, lo que respaldaría rápidamente al peso».

«Las perspectivas son más complicadas en lo que respecta a otros dos posibles factores positivos. Las negociaciones del T-MEC no son actualmente una prioridad para Estados Unidos, por lo que es posible que no se alcance un acuerdo hasta finales de 2027. Un dólar estadounidense más débil también ayudaría, pero por ahora resulta difícil preverlo dados los riesgos geopolíticos. Sin embargo, hay un atisbo de esperanza: es probable que la debilidad del peso sea limitada, porque la mayoría de los riesgos probablemente ya estén descontados».

(Este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)