Peso mexicano: se prevé que Banxico mantenga los tipos, con riesgos de un sesgo expansivo – Commerzbank

Norman Liebke, de Commerzbank, prevé que Banxico mantenga los tipos de interés sin cambios tras los recortes de unos 300 puntos básicos del año pasado y otros dos este año, ya que la inflación sigue ligeramente por encima del objetivo del 3 % y la flexibilización previa aún no ha surtido pleno efecto. Considera que el listón para nuevos recortes es elevado, pero señala que una reanudación de la desinflación podría abrir la puerta a una mayor flexibilización y presionar al peso.

Un listón alto para nuevos recortes de Banxico

«El banco central de México se reúne esta tarde a las 20:00, hora de Europa Central, y anunciará su decisión sobre los tipos de interés. Las expectativas de tipos implícitas en el mercado apuntan a que los participantes esperan que se mantengan sin cambios. Una amplia mayoría de los encuestados por Bloomberg tampoco prevé cambios. Por tanto, es probable que la atención se centre menos en la decisión de tipos en sí y más en las perspectivas de Banxico de cara al futuro. La subgobernadora Galia Borja afirmó recientemente que la inflación estaba volviendo a acercarse al objetivo del 3 % y que esto era, en conjunto, “una buena señal”».

«Por ello, esperamos que el listón para otro recorte de tipos sea lo suficientemente alto, dada la flexibilización ya aplicada y el entorno geopolítico, como para que Banxico mantenga los tipos sin cambios por ahora. El reciente repunte de la inflación y el hecho de que los recortes anteriores aún no hayan surtido pleno efecto también aconsejan adoptar una postura de espera. Además, la reciente depreciación del peso podría ejercer una presión alcista adicional sobre la inflación al encarecer las importaciones».

«Sin embargo, esto no significa necesariamente que el ciclo de recortes de tipos haya terminado. Si las presiones inflacionistas vuelven a moderarse de forma más clara en las próximas semanas y meses, podría aumentar la probabilidad de otro recorte. Esto probablemente presionaría al peso, ya que el mercado no descuenta actualmente una medida de este tipo. Todo lo contrario: las expectativas de tipos a un año implican actualmente dos subidas de 25 puntos básicos cada una».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)