Won surcoreano: el tono restrictivo del Banco de Corea respalda la consolidación – Commerzbank

Charlie Lay y el Dr. Henry Hao, de Commerzbank, destacan que el Banco de Corea (BoK) mantuvo su tipo de interés oficial en el 3,00 % tras dos subidas previas, pero transmitió un mensaje claramente restrictivo. Las sólidas exportaciones de semiconductores sustentan unas mayores expectativas de crecimiento y crecientes presiones inflacionistas. Los autores señalan la fortaleza del KRW desde junio y prevén que el USD/KRW se consolide en un rango de 1300–1350 a corto plazo.

La pausa del BoK mantiene el sesgo restrictivo

«El BoK afirmó que ahora espera que el crecimiento del PIB en 2026 y 2027 sea “considerablemente superior” a sus previsiones de agosto del 3,3 % y el 2,9 %, respectivamente, aunque no ofreció nuevas cifras. Esto se debe a la solidez de las exportaciones y la inversión en semiconductores. No hubo cambios en las previsiones de inflación».

«El BoK espera que la inflación se mantenga en torno a sus previsiones de agosto del 2,3 % para 2026 y el 2,5 % para 2027. Prevé que la inflación subyacente repunte en 2027, como reflejo de las persistentes presiones de costes y del fortalecimiento de la demanda interna. En conjunto, la decisión de mantener los tipos sin cambios debe interpretarse como una pausa y no como el final del ciclo de endurecimiento monetario».

«Más importante aún, el BoK espera que estos avances se trasladen cada vez más a los ingresos de los hogares y al consumo privado, extendiendo la recuperación más allá del sector exportador y aumentando las presiones inflacionistas subyacentes».

«El BoK dejó la puerta abierta a una subida de 25 puntos básicos en noviembre o diciembre de este año. La próxima publicación del PIB del tercer trimestre, los datos de inflación de octubre y las proyecciones económicas de noviembre serán elementos importantes para la decisión».

«En el mercado de divisas, la postura restrictiva del BoK está brindando cierto apoyo al KRW, junto con el abultado superávit por cuenta corriente. El USD/KRW cotizaba ayer ligeramente a la baja, en torno a 1326. Desde finales de junio, el KRW se ha apreciado casi un 17 % frente al USD. Prevemos una consolidación a corto plazo entre 1300 y 1350».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)