La inflación de Tokio y la decisión de tipos del Banco de Japón, próximas citas para un yen sin cambios

El USD/JPY retrocede hasta situarse justo por encima de 157,50 tras los decepcionantes resultados de Amazon e Intel.
El crecimiento de EE. UU. supera las previsiones, pero los futuros ya descuentan una subida de tipos de la Fed en diciembre.
La decisión del BoJ se conocerá el viernes y la mayoría de los analistas espera una subida de tipos en diciembre.

El crecimiento de EE. UU. superó las previsiones, pero el dólar sigue cayendo frente al yen tras los decepcionantes resultados de Amazon (AMZN) e Intel (INTC). El USD/JPY alcanzó su máximo de la sesión justo por encima de 158,00 coincidiendo con la decisión del Banco Central Europeo (BCE). Desde ese nivel ha retrocedido en dos ocasiones y cotiza justo por encima de 157,50, cerca de la parte baja de su rango de la sesión.

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La economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 3,4 % en el tercer trimestre, frente al 3,2 % previsto, y la inflación subyacente medida por el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) se situó en el 3,1 %, en línea con las previsiones. El USD/JPY apenas reaccionó a ninguno de los dos datos. Tras la decisión del miércoles de mantener los tipos sin cambios, aprobada por 10 votos a 2, los futuros asignaban una probabilidad cercana al 85 % a una subida de tipos de la Fed en diciembre. Ese movimiento elevaría los tipos estadounidenses, uno de los componentes del diferencial de tipos del USD/JPY, al 4,00 %-4,25 %.

El Banco de Japón (BoJ) inició el jueves una reunión de dos días con su tipo de interés en el 1,25 %, y la mayoría de los analistas encuestados por Reuters espera que alcance el 1,5 % en diciembre. Tanto la Fed como el BoJ subieron los tipos un cuarto de punto en septiembre, lo que dejó el diferencial de tipos del USD/JPY exactamente donde estaba, en 2,50-2,75 puntos porcentuales.

En el calendario

El índice de precios al consumidor (IPC) de Tokio correspondiente a octubre se publicará el jueves a las 23:30 GMT. Se prevé que los precios, excluidos los alimentos frescos, aumenten un 2,6 %, frente al 2,7 % anterior. La decisión del BoJ se conocerá el viernes, sin una hora fijada, y su gobernador, Ueda, ofrecerá una rueda de prensa a las 06:30 GMT y volverá a intervenir el 6 de noviembre a las 16:00 GMT. Todos estos acontecimientos inciden en el momento de la próxima subida de tipos del BoJ.

La presidenta de la Fed de San Francisco, Daly, y el presidente de la Fed de San Luis, Musalem, intervendrán el viernes a las 16:00 GMT y a las 16:30 GMT, respectivamente. El informe de nóminas no agrícolas (NFP) de octubre se publicará el 6 de noviembre a las 13:30 GMT, tras un aumento de 29.000 empleos en septiembre, y servirá de referencia para la decisión de la Fed en diciembre.

En los gráficos

El USD/JPY cotiza sobre su media móvil exponencial (EMA) de 200 días, con la de 50 días ligeramente por encima. La subida desde el mínimo de principios de septiembre, situado justo por debajo de 153,00, se detuvo el 24 de septiembre justo por encima de 159,00, y el par no ha vuelto a superar ese máximo desde entonces. Ha recuperado algo más de dos quintas partes de la caída desde el máximo de finales de julio, situado justo por debajo de 164,00.

Gráfico diario del USD/JPY

Preguntas frecuentes sobre el yen japonés

¿Qué factores clave influyen en el yen japonés?

El yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado, en términos generales, por la evolución de la economía japonesa, pero, más concretamente, por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el apetito por el riesgo de los operadores, entre otros factores.

¿Cómo afectan las decisiones del Banco de Japón al yen japonés?

Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de la divisa, por lo que sus actuaciones son clave para el yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en algunas ocasiones, generalmente para reducir el valor del yen, aunque evita hacerlo con frecuencia por las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La política monetaria ultralaxa del BoJ entre 2013 y 2024 provocó la depreciación del yen frente a las principales divisas debido a la creciente divergencia entre la política del Banco de Japón y la de otros grandes bancos centrales. Más recientemente, la retirada gradual de esta política ultralaxa ha brindado cierto apoyo al yen.

¿Cómo afecta al yen japonés el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses?

Durante la última década, la postura del BoJ de mantener una política monetaria ultralaxa ha ampliado la divergencia con las políticas de otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal de Estados Unidos. Esto contribuyó a ampliar el diferencial entre los rendimientos de los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favoreció al dólar estadounidense frente al yen japonés. La decisión del BoJ en 2024 de abandonar gradualmente la política ultralaxa, junto con los recortes de tipos de interés de otros grandes bancos centrales, está reduciendo este diferencial.

¿Cómo afecta al yen japonés el apetito por el riesgo en los mercados?

El yen japonés suele considerarse una inversión refugio. Esto significa que, en momentos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a colocar su dinero en la divisa japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas de turbulencias, es probable que el yen se fortalezca frente a otras divisas consideradas inversiones más arriesgadas.

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