Sondaggio Reuters: unanime la previsione di un rialzo dei tassi Fed di 25 punti base a dicembre

Tutti i 101 economisti interpellati in un sondaggio Reuters condotto dal 6 al 10 novembre si aspettano che la Federal Reserve (Fed) alzi i tassi di interesse di 25 punti base il 9 dicembre, portando l’intervallo obiettivo al 4,00%-4,25%.

Le opinioni divergono su ciò che accadrà in seguito. Una risicata maggioranza, 56 economisti su 101, si aspetta che quello di dicembre sia l’ultimo rialzo del ciclo attuale. Gli altri 45, tra cui oltre la metà dei primary dealer interpellati, prevedono almeno altri due aumenti dopo dicembre.

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Separatamente, 29 economisti su 37 hanno dichiarato che le elezioni di metà mandato non hanno modificato la loro valutazione dei rischi di inflazione nel medio termine.

Il governatore della Fed Christopher Waller ha dichiarato martedì che «continuerebbe a sostenere un aumento di 25 punti base» a dicembre anche se l’inflazione di ottobre dovesse rallentare. Ha aggiunto che «potrebbe essere necessario un intervento di politica monetaria più incisivo» se la variazione mensile dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) al netto delle componenti volatili si attestasse intorno allo 0,3% o su livelli superiori, affermando che in tal caso la Fed dovrebbe prendere in considerazione un rialzo di mezzo punto percentuale.

Le previsioni mediane del sondaggio indicavano che l’inflazione, misurata dall’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE), sarebbe rimasta sopra il 3% nei prossimi trimestri e sarebbe tornata all’obiettivo del 2% della Fed non prima del 2028. L’inflazione PCE era prevista in media al 3,5% nel 2026 e al 2,6% nel 2027, in entrambi i casi leggermente al di sopra delle stime del mese scorso.

Il sondaggio stimava una crescita degli Stati Uniti del 2,2% su base annualizzata nel quarto trimestre, in calo dal 3,4% del terzo trimestre. Gli economisti hanno rivisto leggermente al rialzo le previsioni di crescita annua, portandole al 2,4% per il 2026 e al 2,2% per il 2027.

Domande frequenti sulla Fed

Che cosa fa la Federal Reserve e come influisce sul dollaro statunitense?

La politica monetaria degli Stati Uniti è definita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha un duplice mandato: garantire la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il suo strumento principale per raggiungere questi obiettivi è la modifica dei tassi di interesse. Quando i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione supera l’obiettivo del 2% della Fed, la banca centrale alza i tassi di interesse, facendo aumentare il costo del credito nell’intera economia. Questo rafforza il dollaro statunitense (USD), poiché rende gli Stati Uniti una destinazione più attraente per i capitali degli investitori internazionali. Quando l’inflazione scende sotto il 2% o il tasso di disoccupazione è troppo elevato, la Fed può abbassare i tassi di interesse per incentivare il ricorso al credito, esercitando pressioni al ribasso sul biglietto verde.

Con quale frequenza si tengono le riunioni di politica monetaria della Fed?

La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, durante le quali il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta le condizioni economiche e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici esponenti della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei presidenti delle restanti undici banche regionali della Federal Reserve, che ricoprono l’incarico a rotazione per un anno.

Che cos’è l’allentamento quantitativo (QE) e come influisce sul dollaro statunitense?

In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere a una politica denominata allentamento quantitativo (Quantitative Easing, QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta sensibilmente il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. È una misura di politica monetaria non convenzionale utilizzata durante le crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stato lo strumento privilegiato dalla Fed durante la grande crisi finanziaria del 2008. Consiste nella creazione di nuovi dollari da parte della Fed, che li utilizza per acquistare obbligazioni di elevata qualità creditizia dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro statunitense.

Che cos’è la stretta quantitativa (QT) e come influisce sul dollaro statunitense?

La stretta quantitativa (Quantitative Tightening, QT) è il processo inverso rispetto al QE: la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale rimborsato alla scadenza delle obbligazioni in portafoglio nell’acquisto di nuovi titoli. Di norma, questo sostiene il valore del dollaro statunitense.

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