L’euro fatica mentre le attese di un maxi rialzo dei tassi della Fed sostengono il dollaro USA; gli operatori attendono i dati sull’inflazione tedesca e gli interventi dei membri della BCE

• EUR/USD fatica a trovare un significativo slancio rialzista in un contesto di persistente forza dell’USD.
• Il CPI statunitense e i toni restrittivi dei funzionari della Fed hanno alimentato l’ipotesi di un rialzo di 50 punti base, sostenendo l’USD.
• Le speranze di una soluzione diplomatica per l’Iran frenano il dollaro come bene rifugio, sostenendo il cambio in attesa del CPI tedesco.

Il cambio EUR/USD si mantiene stabile sopra l’area di 1.1150 durante la sessione asiatica di mercoledì, consolidando le pesanti perdite del giorno precedente, seguite alla pubblicazione di dati elevati sull’inflazione al consumo negli Stati Uniti.

Il Bureau of Labor Statistics (BLS) statunitense ha riferito martedì che l’indice generale dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato dello 0,4% a ottobre, rispetto al rialzo dello 0,6% registrato il mese precedente e al di sopra dello 0,3% atteso dal mercato. Inoltre, l’indice di fondo, che esclude le componenti volatili di energia e alimentari, è salito dello 0,3%, in linea con l’aumento di settembre e oltre le stime dello 0,2%. I dati hanno rafforzato la probabilità di un possibile rialzo dei tassi di interesse da parte della Fed a dicembre, continuando a sostenere il dollaro statunitense (USD) e a frenare il cambio EUR/USD.

Nel frattempo, il governatore della Fed Christopher Waller ha avvertito che un dato del CPI di fondo superiore alle attese, pari allo 0,3%, potrebbe indurlo a prendere in considerazione un aumento più consistente dei tassi, di 50 punti base, nella riunione di politica monetaria dell’8–9 dicembre. Waller ha aggiunto che un rialzo di soli 25 punti base metterebbe a rischio la credibilità della Fed. Separatamente, la presidente della Fed di Filadelfia Anna Paulson ha osservato che è necessario mantenere una politica restrittiva per riportare l’inflazione al 2%, mentre la presidente della Fed di Dallas Lorie Logan ha suggerito che potrebbe essere necessario aumentare i tassi a un ritmo più rapido di quanto previsto in precedenza. Queste dichiarazioni hanno innescato un forte rialzo dell’USD.

Fed, Paulson propende per una linea restrittiva mentre i rischi inflazionistici sostengono il dollaro

Paulson, della Fed, ha lanciato un messaggio decisamente restrittivo, con un punteggio FXS Speechtracker di 8,1/10, superiore alla media storica di 7,6/10 e coerente con un orientamento verso una politica monetaria più restrittiva. L’enfasi sulla necessità di agire «in modo più aggressivo se il quadro dell’inflazione dovesse peggiorare», mantenere la politica monetaria «moderatamente restrittiva» e riconoscere che l’inflazione di fondo resta bloccata tra il 2,5% e il 3% evidenzia una chiara disponibilità a prolungare o persino accelerare il ciclo di rialzi, se necessario. I riferimenti a un’economia più forte del previsto e a un mercato del lavoro solido rafforzano l’idea che la Fed ravvisi ancora margini per un’ulteriore stretta, una combinazione che in genere sostiene il dollaro e i rendimenti.

L’FXS Fed Sentiment Index è rimasto invariato nella giornata, con una variazione di 0,00 punti che ha lasciato l’indice a 145,28, un livello decisamente orientato in senso restrittivo, segnalando che le dichiarazioni di Paulson erano sostanzialmente in linea con le aspettative di mercato già elevate riguardo a una politica restrittiva. La combinazione di un livello alto dell’FXS Fed Sentiment Index e di un punteggio FXS Speechtracker superiore al livello di riferimento suggerisce che la comunicazione della Fed rimane costantemente restrittiva, limitando nel breve termine lo spazio per una revisione delle aspettative in senso accomodante.

Tuttavia, le speranze di una possibile soluzione diplomatica che ponga fine alla guerra tra Stati Uniti e Iran frenano gli operatori dall’assumere posizioni rialziste aggressive sul dollaro come bene rifugio. Il segretario di Stato statunitense Marco Rubio ha infatti dichiarato martedì, durante una riunione del G7, che non erano necessarie operazioni militari su vasta scala in Iran. Queste dichiarazioni fanno seguito ai commenti di lunedì del presidente Donald Trump, secondo cui gli Stati Uniti stavano mantenendo lo status quo nella guerra con l’Iran, poiché al momento non ravvisa alcun motivo per intensificare il conflitto. Ciò potrebbe limitare il ribasso del cambio EUR/USD in attesa del dato definitivo sul CPI tedesco e degli interventi di Cipollone e Lagarde della BCE.

Grafico a 4 ore di EUR/USD

Analisi tecnica

Il cambio EUR/USD si mantiene al di sotto della media mobile esponenziale (EMA) a 200 periodi, a 1.1248, conservando un orientamento ribassista nel breve termine all’interno dell’intervallo ormai consolidato dell’ultimo mese circa. Al rialzo, la prima resistenza si trova in corrispondenza dell’EMA a 200 periodi, nei pressi di 1.1248, e sarebbe necessario un superamento duraturo di questo livello per attenuare l’attuale pressione ribassista. Nel frattempo, gli operatori ribassisti devono attendere una rottura duratura al di sotto del supporto dell’intervallo di oscillazione, situato prima della soglia di 1.1100, prima di posizionarsi in vista di ulteriori perdite.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)