Yuan cinese: la resistenza della PBoC limita l’apprezzamento – Societe Generale

Gli analisti di Societe Generale Frank Benzimra, Michelle Lam e Kiyong Seong sostengono che il renminbi si stia avvicinando al suo picco, mentre la PBoC contrasta un apprezzamento unidirezionale del CNY. Prevedono che USD/CNY toccherà un minimo a 6,60 nel primo trimestre del 2027, indicando l’aumento dei coefficienti di riserva obbligatoria sui depositi in valuta estera e possibili aggiustamenti del fixing come strumenti chiave. La liquidità interna e la bassa inflazione favoriscono tassi di interesse cinesi leggermente più bassi.

Gli strumenti della PBoC segnalano un limite all’apprezzamento del CNY

«La resistenza sempre più esplicita della PBoC a un apprezzamento unidirezionale avvalora la nostra previsione secondo cui USD/CNY toccherà un minimo a 6,60 nel primo trimestre del 2027».

«La risposta di politica monetaria più chiara finora è stata l’aumento del coefficiente di riserva obbligatoria sui depositi in valuta estera dal 4% al 6%».

«Un ulteriore aumento all’8%, insieme a un fixing USD/CNY più elevato, invierebbe un forte segnale di opposizione a un ulteriore apprezzamento del CNY».

«Abbiamo sviluppato un indice dell’orientamento del fixing del CNY (CNY Fixing Lean Index) per monitorare questo segnale di politica monetaria».

«Condizioni favorevoli di liquidità interna e un’inflazione contenuta lasciano inoltre spazio a un graduale e modesto calo dei tassi di interesse cinesi, sebbene i bassi rendimenti di partenza limitino le opportunità per gli investitori offshore».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Scopri di più.)