L’euro mantiene i recenti guadagni, con i mercati concentrati sui dati dell’inflazione statunitense

EUR/USD sale leggermente martedì, portandosi vicino a 1,1230 dopo il rimbalzo da 1,1137 di lunedì.
I prezzi del petrolio sono scesi di circa il 20% nell’ultima settimana, offrendo un importante sollievo alle economie dell’Eurozona.
Gli investitori sono cauti nel vendere USD martedì, in vista della pubblicazione del rapporto sull’inflazione CPI statunitense.

L’euro (EUR) sale leggermente rispetto al dollaro statunitense (USD) martedì, mantenendo i guadagni del forte rimbalzo di lunedì, mentre gli operatori prendono tempo in attesa dei dati sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) degli Stati Uniti, in programma nel corso della giornata. La coppia EUR/USD viene scambiata poco sotto 1,1230 in apertura della sessione europea, dopo essere rimbalzata dai minimi di 1,1137 di lunedì.

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La moneta unica ha beneficiato della propensione al rischio sui mercati all’inizio della settimana, poiché le notizie sui progressi degli sforzi diplomatici per porre fine al conflitto in Medio Oriente hanno spinto i prezzi del petrolio su nuovi minimi degli ultimi due mesi.

Inoltre, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha escluso qualsiasi attacco all’Iran finché proseguono i negoziati, contribuendo a migliorare il clima di fiducia sui mercati. In questo contesto, il petrolio Brent ha perso oltre il 20% nell’ultima settimana, offrendo un importante sollievo alle economie dell’Eurozona importatrici di petrolio.

L’attenzione degli investitori si sposta sui dati CPI statunitensi, con la politica della Fed sullo sfondo

La volatilità dei mercati si è tuttavia attenuata martedì, mentre gli investitori si preparano alla pubblicazione dei dati CPI statunitensi. Le attese indicano un’accelerazione dell’inflazione al consumo al 3,9% su base annua a ottobre, il livello più alto degli ultimi cinque mesi. Escludendo alimentari ed energia, il CPI di fondo è atteso in accelerazione al 2,8%, dal 2,6% del mese precedente.

Questi dati seguono il positivo rapporto sul mercato del lavoro statunitense pubblicato venerdì scorso, che ha evidenziato un’eccezionale crescita netta dell’occupazione a ottobre. In precedenza, i dati sul prodotto interno lordo (PIL) avevano mostrato una crescita dell’economia del 3,4% su base annualizzata nel terzo trimestre. Nel complesso, uno scenario ideale perché la Federal Reserve (Fed) inasprisca ulteriormente la politica monetaria nei prossimi mesi.

Gli strategist di Brown Brothers Harriman osservano che il dollaro «ha restituito parte dei forti guadagni di venerdì legati ai dati di ottobre sull’occupazione non agricola», pur rilevando che il quadro generale rimane favorevole al biglietto verde, poiché «la solida attività economica statunitense, le condizioni favorevoli del mercato del lavoro e la persistente inflazione di fondo sostengono l’orientamento restrittivo della Fed, mantenendo i differenziali dei tassi a sostegno dell’USD».

Domande frequenti sull’inflazione

Che cos’è l’inflazione?

L’inflazione misura l’aumento dei prezzi di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva è solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile e annua. L’inflazione di fondo esclude le componenti più volatili, come alimentari e carburanti, i cui prezzi possono oscillare a causa di fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione di fondo è il dato su cui si concentrano gli economisti ed è il riferimento per gli obiettivi delle banche centrali, che hanno il mandato di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.

Che cos’è l’indice dei prezzi al consumo (CPI)?

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione dei prezzi di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. È solitamente espresso come variazione percentuale su base mensile e annua. Il CPI di fondo è il dato di riferimento per gli obiettivi delle banche centrali, poiché esclude le componenti volatili degli alimentari e dei carburanti. Quando il CPI di fondo supera il 2%, solitamente ne deriva un aumento dei tassi di interesse; viceversa, quando scende sotto il 2%, i tassi tendono a diminuire. Poiché tassi di interesse più elevati sono favorevoli a una valuta, un’inflazione più alta solitamente ne determina un rafforzamento. Il contrario avviene quando l’inflazione diminuisce.

Qual è l’impatto dell’inflazione sul mercato dei cambi?

Sebbene possa sembrare controintuitivo, un’inflazione elevata in un Paese spinge al rialzo il valore della sua valuta, mentre un’inflazione più bassa produce l’effetto opposto. Questo perché la banca centrale normalmente aumenta i tassi di interesse per contrastare l’inflazione più elevata, attirando così maggiori afflussi di capitali internazionali da parte di investitori alla ricerca di una destinazione remunerativa per il proprio denaro.

In che modo l’inflazione influenza il prezzo dell’oro?

In passato, l’oro era l’attività a cui gli investitori si rivolgevano nei periodi di inflazione elevata, perché preservava il proprio valore. Sebbene gli investitori continuino spesso ad acquistarlo per le sue caratteristiche di bene rifugio nei momenti di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è più così. Questo perché, quando l’inflazione è elevata, le banche centrali aumentano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati sono sfavorevoli all’oro perché aumentano il costo opportunità della sua detenzione rispetto a un’attività che genera interessi o al collocamento del denaro su un conto di deposito. Al contrario, un’inflazione più bassa tende a essere positiva per l’oro, poiché porta a una riduzione dei tassi di interesse, rendendo il metallo prezioso un’alternativa d’investimento più interessante.

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