L’oro scende sotto i 4.000 dollari mentre gli operatori valutano un rialzo dei tassi della Fed di mezzo punto percentuale

• L’oro fatica ad attirare acquirenti, mentre le aspettative di una Fed più restrittiva continuano a dominare il clima di mercato.
• L’inflazione statunitense più elevata e i commenti restrittivi della Fed spingono i mercati a scontare pienamente un rialzo dei tassi a dicembre.
• XAU/USD mantiene un orientamento ribassista al di sotto della SMA a 20 giorni, mentre l’RSI vicino a 41 segnala una debole spinta degli acquisti.

Giovedì l’oro (XAU/USD) torna sotto i 4.000 dollari, perdendo gran parte dei guadagni della scorsa settimana, mentre le scommesse su rialzi dei tassi di interesse più aggressivi da parte della Federal Reserve (Fed) spingono il dollaro statunitense (USD) a un nuovo massimo da inizio anno. Il biglietto verde ha poi ripiegato, aiutando l’oro a recuperare dal minimo intraday di 3.924 dollari. Al momento della stesura, XAU/USD scambia intorno a 3.952 dollari, in calo dello 0,82% nella giornata.

L’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura l’andamento del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute principali, scambia vicino a 102,88, al di sotto del massimo di 103,08.

Prima della pubblicazione dei dati sull’inflazione statunitense di martedì, il governatore della Fed Christopher Waller aveva richiamato l’attenzione degli operatori sulla possibilità di un rialzo di 50 punti base a dicembre. Waller aveva dichiarato che un aumento di mezzo punto percentuale avrebbe potuto essere necessario se l’indice dei prezzi al consumo (CPI) al netto delle componenti volatili di ottobre fosse risultato «intorno allo 0,3% o superiore». Ed è proprio ciò che è accaduto. Il CPI di fondo è salito dello 0,3% su base mensile, oltre lo 0,2% previsto, mentre il CPI complessivo è aumentato dello 0,4%, superando la stima dello 0,3%.

Il dollaro acquista slancio mentre i mercati scontano pienamente un rialzo della Fed a dicembre

Gli analisti di MUFG/BTMU osservano che «attualmente sono scontati rialzi per circa 28 punti base entro dicembre e per 43 punti base entro la riunione successiva di gennaio», il che «indica che, anche se la Fed dovesse aumentare i tassi di 25 punti base a dicembre, ora ci si aspetta che faccia rapidamente seguire un altro rialzo di 25 punti base all’inizio del prossimo anno».

Gli strategist di ING aggiungono che «la combinazione di dichiarazioni restrittive della Fed e di un CPI statunitense superiore alle attese all’inizio di questa settimana continua a favorire il dollaro», con il DXY ora «tornato ai livelli del Liberation Day (aprile 2025)». Sottolineano che «i differenziali dei tassi reali sulle scadenze brevi continuano ad alimentare il forte slancio del dollaro» e che «il movimento resta trainato dai tassi, con una sopravvalutazione del dollaro rispetto al fair value di breve termine attualmente contenuta».

La prospettiva di costi di finanziamento più elevati toglie parte dell’attrattiva all’oro, poiché gli investitori privilegiano le attività che corrispondono interessi. Gli operatori guardano ora ai prossimi dati economici statunitensi, tra cui le richieste settimanali di sussidio di disoccupazione, in uscita più tardi giovedì, e l’indice dei prezzi alla produzione (PPI), previsto per venerdì. Sono inoltre attesi gli interventi di diversi esponenti della Fed nel resto della settimana.

L’attenzione è rivolta anche agli sviluppi tra Stati Uniti e Iran. Il Wall Street Journal (WSJ) ha riferito che il vicepresidente statunitense JD Vance sta valutando colloqui di persona con Mohsen Rezaei, alto esponente della sicurezza iraniana. Le discussioni sono ancora preliminari e non è stata fissata alcuna data. Segnali di progresso verso un accordo potrebbero mantenere sotto pressione i prezzi del petrolio. Un calo duraturo delle quotazioni petrolifere potrebbe attenuare le pressioni inflazionistiche e indurre gli operatori a ridimensionare le scommesse su rialzi dei tassi più aggressivi da parte della Fed.

Analisi tecnica:

Sul grafico giornaliero, XAU/USD mantiene un’impostazione ribassista, posizionandosi al di sotto della media mobile semplice (SMA) a 20 giorni delle bande di Bollinger, a 4.042 dollari. Lo slancio è relativamente debole, con l’indice di forza relativa (RSI) a 14 giorni che oscilla intorno a 41, segnalando un interesse all’acquisto solo modesto nonostante una lettura lievemente positiva, sopra lo zero, dell’indicatore di convergenza e divergenza delle medie mobili (MACD).

Al rialzo, una prima resistenza si trova a 4.000 dollari, seguita dalla SMA a 20 giorni al centro delle bande di Bollinger, a 4.042 dollari. Una rottura duratura al di sopra di questi livelli aprirebbe la strada verso i 4.150 dollari e la banda superiore di Bollinger, intorno a 4.199 dollari. Al ribasso, il supporto immediato si colloca in corrispondenza della banda inferiore di Bollinger, vicino a 3.885 dollari. Una discesa decisa sotto tale area rafforzerebbe probabilmente l’orientamento ribassista prevalente, esponendo le quotazioni a ritracciamenti più profondi.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)