Lo yen giapponese perde terreno: i solidi dati USA sull’occupazione non agricola rafforzano le prospettive di una Fed restrittiva

• USD/JPY interrompe una serie di due sedute in calo, mentre i solidi dati sull’occupazione non agricola statunitense sostengono il dollaro.
• I forti dati sul mercato del lavoro statunitense rafforzano le aspettative di un nuovo rialzo dei tassi della Fed a dicembre.
• Il calo dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi pesa sullo yen, compensando il sostegno offerto dalla domanda di beni rifugio.

USD/JPY rimbalza venerdì, interrompendo una serie di due sedute in calo, poiché i dati sull’occupazione statunitense superiori alle attese sostengono il dollaro USA (USD) e riportano l’attenzione sul suo vantaggio in termini di rendimento rispetto allo yen giapponese (JPY). Al momento della stesura, USD/JPY scambia intorno a 158,30 dopo aver toccato un minimo intragiornaliero di 157,26.

Il rapporto di ottobre sull’occupazione non agricola statunitense (Nonfarm Payrolls) mostra che sono stati creati 165.000 posti di lavoro, ben al di sopra dei 65.000 previsti. Le revisioni al rialzo delle assunzioni di settembre, il calo del tasso di disoccupazione al 4,1% e una crescita salariale superiore alle attese si aggiungono ai segnali di tenuta del mercato del lavoro.

Il rapporto non mette fretta alla Federal Reserve (Fed) di abbandonare la lotta all’inflazione, mantenendo ben concreta la possibilità di un rialzo dei tassi a dicembre. Il presidente della Fed di St. Louis, Alberto Musalem, ha dichiarato venerdì che l’inflazione deve tornare al 2% «in tempi adeguati», aggiungendo che «l’inflazione eccessiva di oggi deriva dagli shock energetici e dallo sviluppo delle infrastrutture per l’intelligenza artificiale».

L’indice del dollaro USA (DXY), che misura l’andamento del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, scambia intorno a 102,15, recuperando dal minimo di cinque settimane vicino a 101,20 raggiunto all’inizio della settimana. Anche i rendimenti dei Treasury statunitensi rimbalzano, con il rendimento del decennale di riferimento in aumento di 4 punti base al 4,88%.

Tuttavia, il calo delle aspettative d’inflazione dei consumatori statunitensi limita ulteriori guadagni del dollaro. I dati preliminari dell’Università del Michigan mostrano che a novembre le aspettative d’inflazione a un anno sono scese al 4,3% dal 4,7%, mentre quelle a cinque anni sono diminuite al 3,4% dal 3,5%.

Nel frattempo, lo yen giapponese ha inizialmente beneficiato della domanda di beni rifugio durante un’ondata di vendite sui mercati azionari trainata dai titoli legati all’intelligenza artificiale. Tuttavia, gli investitori hanno anche acquistato titoli di Stato giapponesi (JGB), spingendo al ribasso i rendimenti nazionali e compensando parte del sostegno derivante dall’avversione al rischio.

Il rendimento del decennale giapponese di riferimento si attesta intorno al 2,63%, vicino al minimo di quattro mesi e in calo di oltre il 4% nella giornata. Il differenziale con l’omologo statunitense si colloca così intorno a 225 punti base. In questo contesto, l’orientamento restrittivo della Banca del Giappone (BoJ) offre soltanto un sostegno limitato allo yen.

Ciononostante, il rischio di un intervento delle autorità giapponesi induce gli operatori alla cautela nell’assumere posizioni rialziste aggressive su USD/JPY. La coppia si muove all’interno di un intervallo da fine settembre, dopo aver recuperato dal precedente calo innescato da un intervento che l’aveva brevemente spinta sotto quota 154,00.