Gilt britannici: guadagni relativi dopo la presentazione del bilancio – Deutsche Bank

Deutsche Bank Research, in una nota a cura di Shreyas Gopal, Sanjay Raja e Maui Brennan, evidenzia che i rendimenti dei gilt britannici decennali sono scesi sensibilmente dalla presentazione della legge di bilancio autunnale, favoriti dal calo dei prezzi del petrolio e dall’aumento della volatilità azionaria.

I gilt britannici sovraperformano i titoli di Stato degli altri Paesi

«I rendimenti dei gilt decennali sono scesi di quasi 25 punti base dalla presentazione della legge di bilancio autunnale. Fattori globali, come il favorevole calo dei prezzi del petrolio, hanno indubbiamente contribuito in misura significativa a questa riduzione dei costi di finanziamento, insieme a un aumento della volatilità del mercato azionario.»

«I rendimenti dei gilt decennali sono scesi di circa 12 punti base in più rispetto a quelli degli omologhi statunitensi e tedeschi, in parte perché la legge di bilancio ha soddisfatto i tre criteri che avevamo individuato prima della sua presentazione: margine di manovra fiscale, consolidamento dei conti pubblici nel breve termine e volume complessivo delle emissioni di gilt.»

«Questa sovraperformance relativa nelle ultime due settimane è ancora più significativa, poiché si è registrata sia prima sia dopo la riunione della Banca d’Inghilterra della scorsa settimana, dalla quale è emerso un orientamento più restrittivo del previsto e in occasione della quale i rendimenti dei titoli di Stato britannici sono saliti di 5 punti base in più rispetto a quelli degli omologhi esteri. Pertanto, sebbene la sovraperformance dei gilt non sia così marcata come quella registrata dopo la legge di bilancio dello scorso anno, ci aspettiamo che il ministro delle Finanze sarà soddisfatto della reazione del mercato alla sua prima legge di bilancio.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)