Dollaro USA: la cautela della Fed frena il rialzo – MUFG

Lee Hardman di MUFG osserva che il dollaro statunitense è in lieve calo dopo che il FOMC ha lasciato invariati i tassi, segnalando però maggiore cautela su ulteriori rialzi. Nonostante il dissenso di due esponenti favorevoli a una politica più restrittiva, il tono complessivo e il riconoscimento dell'inasprimento delle condizioni finanziarie avvalorano la previsione di MUFG di un solo ulteriore rialzo da parte della Fed. Il dollaro continua tuttavia a beneficiare dell'aumento dei prezzi dell'energia e dei rischi nell'area euro.

Il tono della Fed frena la forza del dollaro

«Il dollaro statunitense ha continuato a scambiare su livelli lievemente più deboli nella notte, dopo la riunione del FOMC di ieri. A penalizzarlo è stato il ridimensionamento delle aspettative di rialzo dei tassi della Fed, con il rendimento del Treasury statunitense a 2 anni che si mantiene circa 9 punti base al di sotto del livello precedente all'annuncio di politica monetaria del FOMC di ieri. Nella notte la Fed ha deciso di lasciare i tassi invariati, come previsto, sebbene due esponenti abbiano espresso un dissenso in senso restrittivo: la governatrice della Fed Lisa Cook e la presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack, entrambe favorevoli a un rialzo dei tassi di 0,25 punti percentuali.»

«Tuttavia, il tono complessivo del comunicato aggiornato di politica monetaria e le dichiarazioni del presidente della Fed Kevin Warsh in conferenza stampa hanno suggerito maggiore cautela nel procedere a ulteriori rialzi dei tassi. Il comunicato ha osservato che “l'acquisizione di ulteriori informazioni aiuterà il Comitato a determinare l'orientamento di politica monetaria appropriato per garantire un tempestivo ritorno dell'inflazione” all'obiettivo prefissato. Allo stesso tempo, ha descritto l'attività economica come in espansione a un “ritmo sostenuto”, supportata da una “forte” crescita della produttività e da “robusti” investimenti in beni strumentali.»

«Nel complesso, queste dichiarazioni contrastano le aspettative di rialzi dei tassi più aggressivi da parte della Fed, riconoscendo il recente inasprimento delle condizioni finanziarie e la maggiore crescita della produttività. Ciò avvalora la nostra previsione secondo cui la Fed potrebbe effettuare un solo ulteriore rialzo. Sebbene il ridimensionamento delle aspettative di rialzo dei tassi della Fed frenerà lo slancio rialzista del dollaro statunitense, la valuta continua a trovare sostegno negli sviluppi negativi all'estero, tra cui l'aumento dei prezzi dell'energia e l'acuirsi dei rischi di bilancio e politici nell'area euro.»

(Questo articolo è stato realizzato con l'ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)