L’indice del dollaro USA (DXY) prosegue la discesa sotto quota 102,00 mentre migliora la propensione al rischio

L’indice del dollaro statunitense perde quasi lo 0,4% lunedì, toccando minimi giornalieri sotto quota 102,00.
Gli investitori vendono beni rifugio, come il dollaro statunitense, nella speranza di un nuovo round di colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran.
Le aspettative del mercato di un rialzo dei tassi della Fed a dicembre dovrebbero limitare i ribassi del dollaro statunitense.

Il dollaro statunitense (USD), valuta rifugio, registra lunedì la peggiore performance tra le principali valute, mentre il miglioramento del clima di mercato favorisce quelle percepite come più rischiose, con i negoziati per la pace in Medio Oriente che sembrano fare progressi e i prezzi del petrolio in calo verso livelli prossimi ai minimi di due mesi. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, cede quasi lo 0,4%, toccando minimi di seduta sotto quota 102,00.

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Il clima tra gli investitori è migliorato in apertura di settimana. Intorno all’ora di pranzo, le principali borse europee registrano guadagni compresi tra lo 0,7% e l’1,4%, mentre i futures su Wall Street preannunciano un’apertura positiva, poiché il calo dei prezzi del petrolio ha contribuito a compensare, almeno per ora, i timori del mercato per l’eccesso di finanziamenti all’intelligenza artificiale.

Si intensificano gli sforzi diplomatici per riportare Stati Uniti e Iran al tavolo dei negoziati

Anche le notizie sull’intensificarsi degli sforzi per riportare i negoziatori statunitensi e iraniani al tavolo delle trattative stanno indebolendo il sostegno al dollaro statunitense. Reuters ha riferito nelle prime ore di lunedì che il primo ministro del Qatar, lo sceicco Mohammed bin Abdulrahman Al-Thani, incontrerà il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il vicepresidente JD Vance alla Casa Bianca nel corso della giornata per discutere dei progressi compiuti finora nel processo negoziale.

Domenica Trump ha contribuito ad alimentare la propensione al rischio, affermando che era altamente improbabile che ordinasse nuovi attacchi contro l’Iran mentre proseguono gli sforzi per porre fine al conflitto.

Questo ha relegato in secondo piano i positivi dati sul mercato del lavoro statunitense, anche se il solido rapporto sull’occupazione non agricola (Nonfarm Payrolls, NFP) pubblicato venerdì scorso e le crescenti scommesse su un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) a dicembre dovrebbero porre un limite ai ribassi dell’USD. In questo contesto, i dati sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense, in pubblicazione martedì, saranno probabilmente analizzati con particolare attenzione.

Gli strategist di ING sostengono che «a meno che il clima di avversione al rischio non persista questa settimana, un calo dei tassi statunitensi a breve termine dovrebbe favorire un dollaro più debole, anche se domani l’inflazione dovesse risultare leggermente superiore alle attese», suggerendo che l’ultima fase di forza del dollaro statunitense potrebbe esaurirsi se i mercati si stabilizzassero e i rendimenti scendessero.

Domande frequenti sul dollaro statunitense

Che cos’è il dollaro statunitense?

Il dollaro statunitense (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta «di fatto» di un numero significativo di altri paesi, dove circola insieme alle banconote locali. È la valuta più scambiata al mondo e rappresenta oltre l’88% del volume globale delle transazioni sul mercato dei cambi, pari a una media di 6.600 miliardi di dollari di operazioni al giorno, secondo i dati del 2022. Dopo la Seconda guerra mondiale, l’USD ha sostituito la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro statunitense è stato garantito dall’oro, fino all’accordo di Bretton Woods del 1971, quando il sistema aureo è stato abbandonato.

In che modo le decisioni della Federal Reserve influiscono sul dollaro statunitense?

Il singolo fattore più importante che incide sul valore del dollaro statunitense è la politica monetaria, definita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha un duplice mandato: garantire la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Il suo principale strumento per raggiungere questi due obiettivi è la modifica dei tassi di interesse. Quando i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione supera l’obiettivo del 2% della Fed, la banca centrale alza i tassi, sostenendo così il valore dell’USD. Quando l’inflazione scende sotto il 2% o il tasso di disoccupazione è troppo elevato, la Fed può abbassare i tassi di interesse, penalizzando il biglietto verde.

Che cos’è l’allentamento quantitativo e come influisce sul dollaro statunitense?

In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e attuare un allentamento quantitativo (quantitative easing, QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta sensibilmente il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. Si tratta di una misura di politica monetaria non convenzionale utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche non sono disposte a prestarsi denaro a vicenda, per timore dell’insolvenza della controparte. È una soluzione di ultima istanza quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse produca il risultato necessario. È stato lo strumento privilegiato dalla Fed per contrastare la stretta creditizia verificatasi durante la grande crisi finanziaria del 2008. Consiste nella stampa di nuovi dollari da parte della Fed e nel loro utilizzo per acquistare titoli di Stato statunitensi, prevalentemente da istituzioni finanziarie. Il QE solitamente determina un indebolimento del dollaro statunitense.

Che cos’è la stretta quantitativa e come influisce sul dollaro statunitense?

La stretta quantitativa (quantitative tightening, QT) è il processo inverso, in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste in nuovi acquisti il capitale rimborsato sui titoli in portafoglio giunti a scadenza. Di solito ha un effetto positivo sul dollaro statunitense.

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