영국 파운드: 견조한 흐름 유지되지만 추가 강세 문턱 높아져 – OCBC

OCBC의 전략가 Sim Moh Siong과 Christopher Wong은 재정 규율, 영국 성장률 전망 상향 조정, 정치적 안정성 강화에 힘입어 영국 파운드화(GBP)가 2027년 초까지 견조한 흐름을 이어갈 것으로 전망한다. 유로화(EUR) 대비 파운드화 강세가 지속될 것이라는 전망을 반영해 EUR/GBP 예상치를 수정했다. 다만 영란은행(BoE)의 공격적인 긴축이 이미 시장 가격에 반영된 만큼, 수월하게 상승하던 국면은 지난 것으로 보이며 추가 상승을 위해서는 영국 경제지표가 예상을 웃도는 정도가 갈수록 커져야 할 것으로 판단했다.

파운드화 지지 요인에도 추가 상승 문턱은 높아져

“에너지 가격과 차입 비용 상승에 따른 재정 부담에도 불구하고 파운드화는 예상보다 견조한 모습을 보였다. 중요한 점은 예산안이 이러한 우려를 더 키우지 않았다는 것이다. 정부는 중동 분쟁과 관련한 부채 이자 비용 증가를 감당하면서도 재정 준칙을 준수했으며, 재정 안정 준칙 충족을 위한 150억 파운드의 여유 재원도 유지했다.”

“영국의 전반적인 여건도 여전히 비교적 우호적이다. 경제 성장은 견조한 모습을 보였으며, 영국 예산책임처(OBR)는 2026년 성장률 전망치를 1.2%로 상향 조정했다. 정치적 안정성 강화와 지속적인 재정 규율은 파운드화에 상대적인 지지력을 어느 정도 제공할 것으로 보이며, 영국과 유럽연합(EU) 간 경제적 유대 강화는 중기적으로 추가적인 호재가 될 수 있다.”

“2027년 초까지 유로화 대비 파운드화의 견조한 흐름이 이어질 것이라는 전망을 반영해 EUR/GBP 전망치를 수정한다. 다만 파운드화가 수월하게 상승하던 국면은 이제 지났을 수 있다. 시장이 이미 영란은행의 공격적인 긴축 사이클을 반영하고 있어 금리 측면의 지지 요인도 상당 부분 가격에 반영돼 있다. 따라서 파운드화가 한 단계 더 상승하기 위한 문턱은 갈수록 높아지고 있다.”

“재정 규율, 견조한 성장, 정치적 안정이 계속 지지 요인으로 작용하면서 파운드화는 2027년 초까지 견조한 흐름을 이어갈 것으로 보인다. 그러나 영란은행의 상당한 긴축이 이미 가격에 반영된 만큼, 추가 상승을 위해서는 영국 경제 상황이 시장 예상을 웃도는 정도가 갈수록 커져야 할 것이다.”

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