유로화: ECB가 에너지 충격을 저울질하는 가운데 전망 엇갈려 – 코메르츠방크

코메르츠방크의 Norman Liebke는 유럽중앙은행(ECB)이 시장의 예상대로 금리를 동결했지만, 크리스틴 라가르드 총재는 12월 추가 금리 인상 가능성이 여전히 열려 있음을 시사했으며, 이러한 가능성은 시장 가격에 이미 상당 부분 반영돼 있다고 설명했다. 12월 이후 유로화의 향방은 에너지 가격과 임금 및 인플레이션 기대에 미칠 수 있는 2차 파급효과에 달려 있다. 채권 수익률 상승으로 이미 자금 조달 여건이 긴축되면서 금리 인상 기조를 장기간 이어갈 여지는 제한적이다.

ECB 금리 동결, 12월 인상 가능성은 여전히 열려 있어

“ECB는 어제 회의에서 시장의 대체적인 예상대로 금리를 동결했다. 다만 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 에너지 가격 상승을 고려해 정책위원회가 실제로 추가 금리 인상을 논의했다고 분명히 밝혔다. 또한 12월에 올해 세 번째 금리 인상에 나설 가능성도 열어뒀다.”

“당사 이코노미스트들 역시 연말 금리 인상을 예상한다. 그러나 12월 인상 가능성이 이미 시장 가격에 상당 부분 반영돼 있고 회의 이후 금리 전망도 소폭 변하는 데 그쳤다는 점에서, 이번 메시지는 시장에 새로운 내용을 거의 제공하지 않았다.”

“따라서 유로화에 더 중요한 문제는 12월 이후의 상황이 어떻게 전개될 것인가일 가능성이 크다. 많은 부분이 에너지 가격 흐름에 달려 있을 것이다.”

“현재 상황으로 볼 때 ECB는 12월에 유가와 가스 가격에 대한 가정치를 9월 전망 당시보다 상향 조정해야 할 가능성이 크다. 그러나 핵심 쟁점은 에너지 가격 충격이 기조적 인플레이션으로도 파급되는지 여부다.”

“따라서 유로화 전망은 여전히 엇갈린다. 에너지 가격이 높은 수준을 유지하고 2차 파급효과의 징후가 늘어나면 시장은 추가 금리 인상 가능성을 다시 더 많이 반영할 수 있으며, 이는 유로화에 호재가 될 것이다. 반대로 물가 압력이 대체로 에너지 부문에 국한된다면 12월 이후 추가 금리 인상의 문턱은 여전히 높고 유로화의 추가 상승 여력도 제한적일 가능성이 크다. 특히 내년에는 기저효과로 에너지 물가 상승률이 다시 일부 낮아질 가능성이 있다는 점도 이를 뒷받침한다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)