유로화: 미 달러화와의 통화정책 차별화 제한에 지지받아 – BBH

브라운브라더스해리먼의 Elias Haddad는 유럽중앙은행(ECB)이 금리를 동결하면서도 시장의 공격적인 긴축 기대를 견제한 이후 EUR/USD가 1.1200 위로 반등했다고 전했다. 견조한 유로존 국내총생산(GDP)과 목표치를 웃돌 것으로 예상되는 인플레이션으로 12월 금리 인상 가능성은 여전히 열려 있다. 다만 프랑스의 재정 우려가 유로화 상승을 제한하고 EUR/USD를 다시 낮은 수준으로 끌어내릴 수 있다.

ECB 금리 동결에도 12월 인상 가능성 여전

“EUR/USD는 어제 ECB의 통화정책 결정 이후 17개월 만의 최저치인 1.1105까지 하락했다가 1.1200 위로 회복했다. ECB는 금리를 동결하고 긴축 기대를 누그러뜨렸다. ECB는 시장의 대체적인 예상대로 금리를 2.50%로 유지했지만, 향후 12개월간 약 75bp의 긴축을 반영한 시장 기대에는 제동을 걸었다.”

“그럼에도 유로존 경제활동이 견조하고 인플레이션이 장기간 목표치를 웃돌 것으로 예상돼, 12월 금리를 2.75%로 인상할 가능성은 여전히 유력하다(시장에 반영된 확률은 86%). 실제로 3분기 실질 GDP는 전분기 대비 0.4% 증가해 시장 예상치의 두 배를 기록했다. 2분기 증가율은 0.6%였다. 스페인과 독일의 성장이 프랑스의 경기 위축을 상쇄했다.”

“ECB 지도부 교체가 단기 통화정책 전망을 바꿀 가능성은 낮으며, 유로화에 미치는 영향도 크지 않다. ECB 정책위원회는 한 사람이 좌우하는 기구가 아니다. 집행이사 6명과 각국 중앙은행 총재 15명을 포함한 21명이 의결권을 갖는다.”

“결론적으로 ECB와 연준 간 통화정책 차이가 제한적이라는 점은 EUR/USD를 지지한다. 그러나 프랑스의 지속적인 재정 문제가 EUR/USD를 1.1000까지 끌어내릴 수 있다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)