뉴질랜드 달러: 뉴질랜드중앙은행(RBNZ) 금리 인상에도 미 달러 대비 강세 지지 효과 제한적 - BBH

브라운브라더스해리먼(BBH)의 Elias Haddad는 뉴질랜드의 3분기 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 밑돈 가운데 기조적 인플레이션은 여전히 지속되면서, NZD/USD가 1개월 최고치에 도달한 뒤 반등세가 주춤해졌다고 분석했다. Haddad는 목표치를 웃도는 인플레이션과 높은 유가가 뉴질랜드중앙은행(RBNZ)의 추가 긴축을 뒷받침한다고 강조했다. 다만 연준의 지속적인 긴축이 양국 통화정책 간 격차 축소를 제약하기 때문에 NZD/USD의 상승 여력은 제한적이라고 진단했다.

RBNZ 긴축에도 상승 여력은 제한적

“NZD/USD는 1개월 최고치인 0.5710을 시험한 뒤 반등 동력이 약해졌다. 뉴질랜드의 3분기 CPI는 예상치를 밑돌았다. 종합 CPI의 전분기 대비 상승률은 2분기 1.5%에서 0.7%로 둔화했으며, 시장 컨센서스와 RBNZ의 전망치인 0.8%를 하회했다.”

“종합 CPI 상승률이 둔화했음에도 기조적 인플레이션은 물가 압력이 지속되고 있음을 시사한다. RBNZ의 부문별 요인 모형으로 산출한 인플레이션율은 2분기 연속 전년 동기 대비 2.8%를 기록해 목표 범위인 1~3%의 상단에 근접했다. 한편 휘발유를 제외한 CPI 상승률은 4분기 연속 전년 동기 대비 3.2%를 유지했다.”

“목표치를 웃도는 인플레이션과 여전히 높은 유가는 RBNZ의 추가 금리 인상 필요성을 뒷받침한다. 스와프 금리 곡선에는 RBNZ가 10월 28일 금리를 25bp 인상해 3.00%로 올릴 확률이 85%로 반영돼 있다. 또한 향후 12개월간 100bp 넘게 금리를 인상해 3.75%까지 올릴 것이라는 전망도 반영돼 있는데, 이는 RBNZ가 추정하는 중립금리 범위인 2.20~4.10%의 상단에 가까운 수준이다. 그럼에도 연준의 긴축이 양국 통화정책 간 격차가 좁혀질 여지를 제한하기 때문에 NZD/USD의 상승 여력은 제약받고 있다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)