Harga Minyak Susut, Namun Kecenderungan Fed Mengetatkan Dasar Membayangi Pasaran ketika Pertarungan Emas pada Paras $4,000 Semakin Sengit!

Harga emas pulih sedikit pada Isnin selepas jatuh ke paras terendah sejak 20 Julai. Pada zahirnya, ini merupakan pemulihan teknikal selepas kejatuhan yang membawa emas ke keadaan terlebih jual. Jika diteliti lebih mendalam, emas kembali stabil buat sementara waktu hasil interaksi beberapa faktor: penurunan harga minyak yang meredakan kebimbangan inflasi, pembelian pada harga rendah, dagangan berhati-hati menjelang keputusan Rizab Persekutuan (Fed), serta risiko geopolitik yang berterusan di Timur Tengah. Namun, pertentangan utama yang dihadapi emas jelas: jangkaan kenaikan kadar faedah Fed, dolar AS yang kekal kukuh dan hasil bon Perbendaharaan AS yang menghampiri 5% mengehadkan kenaikan harga, manakala permintaan terhadap aset selamat akibat risiko geopolitik, lindung nilai terhadap inflasi dan pembelian berhampiran paras $4,000 memberikan sokongan. Harga emas berkemungkinan turun naik sekitar $4,000 dalam masa terdekat, dengan arah yang lebih jelas menunggu isyarat baharu daripada keputusan Fed dan data PCE.  

Dua faktor utama memacu pemulihan jangka pendek emas. Pertama, harga minyak telah menurun daripada paras tertinggi dalam hampir enam bulan. Penurunan harga minyak sedikit meredakan kebimbangan pasaran terhadap inflasi yang tidak terkawal, sekali gus mengurangkan tekanan jangkaan kenaikan kadar faedah terhadap pemegang emas. Kedua, selepas harga emas jatuh ke paras terendah dalam lebih tiga bulan, sesetengah pelabur melihat peluang nilai jangka pendek berhampiran $3,975 dan bersedia membuat pembelian secara berhati-hati menjelang mesyuarat Fed. Namun, dengan aktiviti dagangan yang lembap, pemulihan ini lebih bersifat defensif.  

Bagi emas, penurunan harga minyak mempunyai kesan yang bercampur dan bukannya positif sepenuhnya. Dalam jangka pendek, kejatuhan harga minyak meredakan kebimbangan inflasi dan mengurangkan kebimbangan terhadap kenaikan kadar faedah Fed yang lebih agresif, sekali gus menyokong emas. Namun, dalam jangka sederhana, harga minyak kekal hampir dengan paras tertinggi dalam enam bulan, manakala konflik Timur Tengah terus mengganggu perkapalan komersial melalui Selat Hormuz dan Selat Bab el-Mandeb. Agensi Tenaga Antarabangsa menegaskan semula bahawa pihaknya tidak menjangkakan pasaran tenaga global akan kembali kepada keadaan sebelum perang Iran sehingga 2027. Ini bermakna tekanan inflasi belum benar-benar reda. Jika infrastruktur tenaga dan pengangkutan, seperti stesen pengepaman saluran paip minyak Arab Saudi dan lapangan terbang Riyadh, diserang lagi, atau konflik antara Amerika Syarikat dengan Iran kembali memuncak, harga minyak boleh melonjak semula. Kebimbangan inflasi akan segera kembali, sekali gus mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar faedah Fed pada Disember.  

Bagi emas, kesan positif pembelian aset selamat dan permintaan lindung nilai terhadap inflasi yang didorong oleh kenaikan harga minyak mungkin diatasi oleh kos lepas akibat kadar faedah yang lebih tinggi. Sementara itu, walaupun kejatuhan harga minyak meredakan inflasi, ia juga mungkin mengurangkan daya tarikan emas sebagai instrumen lindung nilai terhadap inflasi. Oleh itu, penurunan harga minyak dalam jangka pendek menyokong pemulihan emas, tetapi sama sekali tidak memberi alasan kepada pelabur yang menjangkakan kenaikan harga emas untuk berasa lega.  

Sorotan Pasaran:

Fed akan mengumumkan keputusan kadar faedahnya pada Rabu ini. Pasaran secara meluas menjangkakan Fed akan menghentikan sementara kenaikan kadar faedah selepas menaikkannya pada September, dengan niaga hadapan kadar faedah menunjukkan kebarangkalian kira-kira 90% bahawa kadar akan kekal tidak berubah minggu ini. Namun, pelabur emas tidak seharusnya terus mentafsirkan langkah itu sebagai perkembangan positif, kerana jeda ini lebih menyerupai tempoh pemerhatian berbanding perubahan hala tuju dasar.