Ancaman Kenaikan Kadar Faedah Fed Membayangi Pasaran ketika Serangan Balas Pembeli Emas Mula Goyah; Pasaran Menanti Data sebagai Penentu Arah!

Pasaran emas kini berada dalam pertembungan klasik antara pihak yang menjangkakan kenaikan harga dengan pihak yang menjangkakan penurunan. Di satu pihak, penurunan hasil bon Perbendaharaan AS telah mengurangkan kos peluang memegang emas, sekali gus memberi sokongan kepada lantunan jangka pendek. Di pihak lain, jangkaan tinggi terhadap kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada Disember, dolar AS yang berlegar berhampiran paras terendahnya, peralihan modal antara aset berisiko serta gangguan geopolitik sekali-sekala secara bersama mengehadkan potensi kenaikan emas.  

Lantunan ini tidak dapat bertahan lama. Emas kehilangan semula kenaikan yang dicatatkan pada Rabu dalam dagangan awal sesi Asia pada Khamis. Ini menunjukkan bahawa keyakinan terhadap kenaikan harga masih rapuh dan peserta pasaran lebih memilih untuk mengambil sikap tunggu dan lihat menjelang penerbitan data penting serta mesyuarat dasar. Kawasan sekitar $4,100 telah menjadi paras psikologi penting yang perlu diperhatikan dalam jangka pendek.  

Pemangkin paling langsung bagi lantunan daripada paras rendah pada Rabu ialah tekanan menurun terhadap hasil bon Perbendaharaan AS. Minggu lalu, hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun susut sebanyak 14.6 mata asas, mencatatkan penurunan mingguan terbesar dalam tempoh lapan bulan. Ini menunjukkan bahawa kebimbangan terhadap peningkatan kos pembiayaan bagi syarikat berkaitan AI telah meredakan selera risiko buat sementara waktu, mendorong aliran dana ke bon Perbendaharaan AS sebagai aset selamat dan menekan hasilnya lebih rendah. Bagi emas, penurunan hasil nominal mengurangkan kos peluang memegang aset yang tidak memberikan faedah, sekali gus meningkatkan daya tarikannya.  

Bagaimanapun, bukan semua perkembangan dalam pasaran bon menyokong emas. Selepas lelongan bon Perbendaharaan AS 20 tahun bernilai $13 bilion, hasil bon beranjak naik daripada paras terendah hariannya, dengan hasil lelongan melebihi jangkaan pasaran sebelum lelongan.  

Rizab Persekutuan kekal sebagai pengaruh utama terhadap sentimen emas dalam jangka sederhana. Pelabur memantau dengan teliti mesyuarat dasar pada 27–28 Oktober dan laporan Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) AS yang dijadualkan diterbitkan minggu depan untuk mendapatkan petunjuk tentang hala tuju kadar faedah. Pasaran kini menjangkakan satu kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas tahun ini, walaupun ia mungkin hanya berlaku pada Disember, manakala kebarangkalian kenaikan pada Oktober telah merosot dengan ketara. Emas dijangka terus didagangkan dalam julat terhad dalam jangka pendek, dengan arah aliran keseluruhan masih cenderung menurun.  

Pasaran secara umumnya telah menerima senario bahawa Fed akan mengekalkan kadar faedah pada Oktober dan berpotensi menaikkannya pada Disember. Bagi emas, keputusan untuk tidak menaikkan kadar pada Oktober memberikan sedikit ruang bernafas, tetapi kebarangkalian 90% kenaikan kadar pada Disember terus menjadi ancaman yang mengehadkan lantunan. Pengerusi Fed, Warsh, juga tidak mungkin memberikan isyarat yang jelas tentang langkah dasar seterusnya, menyebabkan pasaran perlu mencari petunjuk daripada ungkapan yang digunakan dalam kenyataan mesyuarat serta data PCE. Ketidakpastian ini sahaja berkemungkinan menghalang pihak yang menjangkakan kenaikan harga emas daripada mengambil langkah agresif.  

Tinjauan Pasaran:

Pada masa hadapan, ungkapan dalam kenyataan dasar Fed, data PCE AS, sama ada hasil bon Perbendaharaan AS terus menurun, sama ada indeks dolar menembusi ke bawah paras terendah dalam hampir tiga minggu, sebarang kemajuan penting dalam rundingan damai Rusia–Ukraine serta sebarang peningkatan ketegangan yang ketara di Timur Tengah akan bersama-sama menentukan sama ada emas mampu bertahan pada paras sokongan sekitar $4,100 dan meningkat untuk menguji $4,150, atau kembali menerima tekanan daripada jangkaan kenaikan kadar faedah.