【Sorotan Kewangan TMGM】Emas Melantun daripada Paras Terlebih Jual, Pilihan Raya Pertengahan Penggal AS dan Data Gaji Bukan Pertanian Menjadikan Minggu Ini Penting bagi Pedagang yang Menjangkakan Kenaikan!

Perkembangan paling ketara dalam pasaran global pada Jumaat lalu ialah kejatuhan menyeluruh saham teknologi. Keputusan suku tahunan Intel dan Amazon yang mengecewakan meningkatkan kebimbangan pelabur tentang sama ada perbelanjaan infrastruktur AI mampu menjana pulangan yang mencukupi. Nasdaq jatuh 2.86% dalam satu sesi, penurunan peratusan harian terbesarnya sejak awal Jun, menjadikan kerugiannya daripada paras tertinggi rekod pada 6 Oktober sebanyak 7.8%. Intel menjunam 28.6%, Nvidia susut 4.2%, AMD merosot 10.9%, manakala Indeks Semikonduktor Philadelphia jatuh 7.2%, menjadikan penurunan bulanannya melebihi 15%. Dalam keadaan ini, emas turut dijual secara besar-besaran dan bukannya mendapat manfaat sebagai aset perlindungan tradisional. Logam berharga tidak dapat mengelak daripada menerima tempias pembetulan mendadak pasaran ekuiti. Pendapatan korporat selama ini menyokong rali AI, namun asas tersebut kini mula menunjukkan keretakan. 

Apabila kejatuhan saham teknologi mencetuskan penurunan nilai aset bersih dana dan panggilan margin, emas sering terpaksa dijual sebagai salah satu aset paling cair, bukannya dibeli sebagai aset perlindungan. Commerzbank menyatakan bahawa penurunan mendadak saham teknologi boleh mencetuskan pencairan paksa aset perlindungan seperti emas dan membawa kepada panggilan margin, walaupun bank itu turut menjangkakan harga logam berharga akan pulih. Dengan kata lain, penurunan pada Jumaat lebih mencerminkan tindakan pelabur mencairkan aset bagi memenuhi keperluan kecairan ketika berlakunya peristiwa berisiko ekstrem, bukannya menandakan bahawa asas peranan emas sebagai aset perlindungan jangka panjang telah terhakis sepenuhnya. 

Faktor kedua yang menekan emas ialah kenyataan pegawai Rizab Persekutuan yang cenderung menyokong pengetatan dasar. Pada Jumaat lalu, Presiden Fed Dallas berkata bahawa tekanan harga semasa serta tempoh inflasi kekal melebihi sasaran 2% tidak boleh diterima. Pegawai itu berpandangan bahawa Fed memerlukan sekurang-kurangnya dua lagi kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas setiap satu sebelum menghentikan kenaikan buat sementara waktu untuk menilai keadaan. Presiden Fed St. Louis turut menyokong pengetatan dasar selanjutnya dan menegaskan keperluan untuk bertindak segera, dengan alasan bahawa pelarasan awal secara beransur-ansur lazimnya menyebabkan gangguan yang lebih kecil berbanding langkah besar dan mendadak yang diambil kemudian. 

Pada awal minggu lalu, Fed memutuskan untuk mengekalkan julat sasaran kadar faedah pada 3.75%–4.00%. Walau bagaimanapun, keputusan itu menyusuli kenaikan kadar pada September dan dibuat ketika para pegawai secara umumnya memberi isyarat bahawa kitaran pengetatan masih belum berakhir. Bagi emas yang tidak menjana faedah, kadar faedah yang kekal tinggi untuk tempoh lebih lama meningkatkan kos lepas memegang logam tersebut, manakala hasil sebenar yang tinggi secara langsung menekan penilaiannya. 

Emas berdepan beberapa ujian pada minggu akan datang. Amerika Syarikat akan mengadakan pilihan raya pertengahan penggal pada Selasa, dan ketidaktentuan politik boleh mencetuskan turun naik yang didorong oleh permintaan terhadap aset perlindungan. Dalam kalendar ekonomi, indeks pengurus pembelian ISM bagi Oktober, data kekosongan jawatan JOLTS, laporan pekerjaan ADP dan tuntutan awal faedah pengangguran akan dikeluarkan secara berturut-turut. Laporan pekerjaan bukan pertanian bagi Oktober yang akan dikeluarkan pada Jumaat amat penting, dengan pasaran menjangkakan 40,000 pekerjaan baharu dan kadar pengangguran yang tidak berubah pada 4.2%. Keputusan pendapatan Apple, AMD dan Qualcomm juga akan mempengaruhi sentimen terhadap dagangan berkaitan AI. Menjelang mesyuarat dasar Disember, kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember kini berada sekitar 70%, dan sebarang perubahan dalam data inflasi atau pekerjaan boleh mendorong pasaran melaraskan jangkaan tersebut. 

Analisis Pasaran:
Sama ada Fed menaikkan kadar pada Disember, sama ada saham teknologi AI dapat kembali stabil, serta perkembangan di Iran dan pergerakan harga minyak akan menentukan sama ada emas pulih daripada kemerosotannya atau meneruskan pembetulan. Pembelian oleh bank pusat dan permintaan untuk memperuntukkan pelaburan kepada aset perlindungan terus memberikan sokongan asas, tetapi kadar faedah yang tinggi dan permintaan Asia yang lemah mengehadkan potensi kenaikannya.