Paun Britain mendatar berbanding yen ketika risiko campur tangan semakin ketara; potensi penurunan dilihat terbatas

GBP/JPY tidak menunjukkan arah pergerakan intrahari yang jelas dan bergerak dalam julat pada hari Jumaat.
Kebimbangan terhadap campur tangan dan jangkaan kenaikan kadar BoJ menyokong JPY, sekali gus mengehadkan kenaikan harga semerta.
Jurang kadar faedah Jepun-UK yang besar menjadi faktor sokongan dan mengehadkan penurunan.

Pasangan silang GBP/JPY turun naik antara kenaikan tipis dengan kerugian kecil pada hari Jumaat, didagangkan sekitar pertengahan paras 211.00 pada awal sesi Eropah, sedikit di atas paras terendah dalam tempoh satu setengah minggu yang dicatatkan pada hari sebelumnya. Bagaimanapun, harga semerta kekal dalam julat dagangan sejak seminggu lalu ketika pedagang terus berwaspada di tengah-tengah spekulasi bahawa pihak berkuasa akan sekali lagi campur tangan untuk menyokong yen Jepun (JPY).

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

Malah, pegawai tertinggi hal ehwal mata wang Jepun, Atsushi Mimura, memberi amaran pada hari Khamis bahawa pergerakan mata wang kebelakangan ini terlalu pantas dan mengingatkan pasaran bahawa masih terlalu awal untuk melupakan campur tangan pada musim panas. Selain itu, Menteri Kewangan Jepun Satsuki Katayama memberi isyarat bahawa pihak berkuasa sedang memantau pergerakan mata wang asing yang pantas dan sehala, sambil menambah bahawa kerajaan akan bertindak sewajarnya terhadap turun naik mata wang serta berunding dengan Jabatan Perbendaharaan AS. Jangkaan yang semakin meningkat bahawa Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan kadar faedah dalam masa terdekat turut menyokong JPY dan mengehadkan kenaikan pasangan silang GBP/JPY.

Bagaimanapun, pelabur masih tidak pasti tentang kemungkinan masa dan kadar pelaksanaan kenaikan kadar faedah BoJ. Keadaan ini, bersama-sama jurang kadar faedah yang besar antara Jepun dengan ekonomi utama lain, termasuk UK, mengekalkan aktiviti dagangan bawaan (carry trade) dan menyebabkan pedagang teragak-agak untuk mengambil kedudukan yang menjangkakan pengukuhan JPY. Kadar dasar BoJ berada pada 1.25%, manakala Bank of England (BoE) telah menaikkan kadar asasnya kepada 4.00%, menjadikan jurang antara kedua-duanya 275 mata asas. Selain itu, pedagang sedang mengambil kira satu lagi kenaikan kadar BoE pada bulan Disember dalam penetapan harga pasaran, sekali gus mengekalkan kelebihan hasil GBP dan menyokong pasangan silang GBP/JPY.

Soalan Lazim BoE

Apakah peranan Bank of England dan bagaimanakah ia mempengaruhi paun?

Bank of England (BoE) menetapkan dasar monetari United Kingdom. Matlamat utamanya adalah untuk mencapai ‘kestabilan harga’, atau kadar inflasi yang stabil pada 2%. Instrumen yang digunakan untuk mencapai matlamat ini ialah pelarasan kadar pinjaman asas. BoE menetapkan kadar pinjamannya kepada bank perdagangan serta kadar pinjaman antara bank, sekali gus menentukan tahap kadar faedah dalam ekonomi secara keseluruhan. Hal ini turut mempengaruhi nilai paun sterling (GBP).

Bagaimanakah dasar monetari Bank of England mempengaruhi sterling?

Apabila inflasi melebihi sasaran Bank of England, bank pusat itu bertindak dengan menaikkan kadar faedah, sekali gus meningkatkan kos mendapatkan kredit bagi orang ramai dan perniagaan. Keadaan ini positif bagi paun sterling kerana kadar faedah yang lebih tinggi menjadikan UK destinasi yang lebih menarik bagi pelabur global untuk menempatkan dana mereka. Apabila inflasi jatuh di bawah sasaran, keadaan itu menandakan pertumbuhan ekonomi semakin perlahan, dan BoE akan mempertimbangkan untuk menurunkan kadar faedah bagi mengurangkan kos kredit, dengan harapan perniagaan akan meminjam untuk melabur dalam projek yang menjana pertumbuhan – sesuatu yang negatif bagi paun sterling.

Apakah pelonggaran kuantitatif (QE) dan bagaimanakah ia mempengaruhi paun?

Dalam keadaan ekstrem, Bank of England boleh melaksanakan dasar yang dikenali sebagai pelonggaran kuantitatif (QE). QE ialah proses yang membolehkan BoE meningkatkan aliran kredit dengan ketara dalam sistem kewangan yang tersekat. QE merupakan dasar pilihan terakhir apabila penurunan kadar faedah tidak dapat memberikan hasil yang diperlukan. Proses QE melibatkan BoE mencetak wang untuk membeli aset – biasanya bon kerajaan atau bon korporat bertaraf AAA – daripada bank dan institusi kewangan lain. QE biasanya menyebabkan paun sterling menjadi lebih lemah.

Apakah pengetatan kuantitatif (QT) dan bagaimanakah ia mempengaruhi paun sterling?

Pengetatan kuantitatif (QT) ialah langkah yang bertentangan dengan QE, dilaksanakan apabila ekonomi semakin kukuh dan inflasi mula meningkat. Semasa QE, Bank of England (BoE) membeli bon kerajaan dan korporat daripada institusi kewangan untuk menggalakkan mereka memberikan pinjaman; semasa QT pula, BoE berhenti membeli bon tambahan dan tidak lagi melabur semula bayaran balik prinsipal daripada bon pegangannya yang telah matang. Langkah ini biasanya positif bagi paun sterling.

Artikel Seterusnya